Quelle est la différence entre rendement historique et prospectif ?

Le rendement historique (trailing yield) rapporte au cours actuel les dividendes réellement versés au cours des douze derniers mois. Le rendement prospectif (forward yield) rapporte au même cours les dividendes attendus sur les douze mois à venir.

Le premier est un fait, le second une estimation. Ils diffèrent dès qu'une entreprise modifie sa politique de distribution — et c'est précisément dans ces cas que la distinction compte.

Les formules

\text{Rendement historique} = \frac{\sum_{\text{12 derniers mois}} D}{P_{\text{actuel}}}

\text{Rendement prospectif} = \frac{D_{\text{attendu, 12 prochains mois}}}{P_{\text{actuel}}}

Une variante fréquente, le rendement annualisé, extrapole le dernier dividende versé :

\text{Rendement annualisé} = \frac{D_{\text{dernier}} \times n}{P_{\text{actuel}}}

où $n$ est le nombre de versements par an. Il réagit plus vite qu'un historique glissant, mais suppose que le rythme actuel se maintient.

Un exemple chiffré

Une action cote 40 €. Elle a versé 2,00 € sur les douze derniers mois, mais l'entreprise a annoncé une réduction à 1,20 € pour l'année à venir.

\text{Rendement historique} = \frac{2{,}00}{40} = 5{,}0\%

\text{Rendement prospectif} = \frac{1{,}20}{40} = 3{,}0\%

Un investisseur achetant aujourd'hui percevra 3%, pas 5%. Les sites financiers affichant un rendement historique donnent, dans ce cas, un chiffre déjà obsolète.

L'inverse existe aussi : une entreprise qui relève fortement son dividende affiche un rendement historique plus bas que ce qu'elle versera réellement.

Lequel utiliser

Pour décider d'un achat : le rendement prospectif, puisqu'on achète les dividendes futurs, pas les passés.
Pour mesurer ce qui a été perçu : le rendement historique, qui est un fait vérifiable.
Pour un ETF distribuant : le rendement historique est généralement le seul publié, et il reste raisonnable tant que le portefeuille sous-jacent est diversifié et stable.

Points de vigilance

Les prévisions sont des prévisions. Un dividende annoncé peut être révisé, et un consensus d'analystes peut se tromper, surtout en période de retournement.
Les dividendes exceptionnels faussent l'historique. Un versement ponctuel gonfle le rendement historique sans rien annoncer pour l'avenir.
Le calendrier de versement compte. Une entreprise versant un dividende annuel unique affiche un rendement historique très différent selon qu'on mesure avant ou après le détachement.
Toujours vérifier la définition employée. Sites, courtiers et fournisseurs de données utilisent des conventions différentes sous le même mot « rendement ».

Un exemple chiffré

Traité sur un portefeuille d’exemple. Les chiffres ci-dessous sont ceux de ce portefeuille, pas du vôtre.

Estime mon rendement du dividende prévisionnel

Voici une estimation simple du rendement en dividendes attendu pour votre portefeuille, calculée à partir des éléments disponibles.

Votre portefeuille vaut 106.217,89 €. Vous n'avez pas de revenu de dividendes enregistré récemment (0,00 €). À défaut de paiements connus, Floreo calcule le rendement en dividendes attendu en sommant les rendements par actif quand ces données existent ; comme aucune donnée de dividendes n'est présente, le rendement total attendu est 0,00%.

Ce que cela signifie

Rendement en dividendes attendu (actuel) : 0,00%
Revenu de dividendes attendu par an : 0,00 €

Notes et caveats

Ce calcul utilise uniquement les revenus de dividendes présents dans vos données. Si vous recevez des dividendes de vos positions mais qu'ils ne sont pas encore enregistrés, ils ne sont pas inclus ici.
Si vous voulez une estimation basée sur les rendements en dividendes publics des ETF/actions détenus, je peux recalculer en utilisant ces rendements externes pour chaque position.

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Ces chiffres pour votre propre portefeuille

Floreo calcule chaque indicateur de cette page à partir de vos propres positions — rendement, risque, répartition, devises — et l’assistant les explique comme le fait cette page. Importez depuis votre courtier, ou essayez d’abord sur le portefeuille d’exemple.

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