Floreo
Lab

Qu'est-ce que le rendement sur prix de revient ?

Le rendement sur prix de revient (yield on cost) rapporte le dividende actuel d'une action, non à son cours du moment, mais au prix auquel elle a été achetée. Il indique donc ce que rapporte aujourd'hui l'argent initialement investi.

C'est une mesure séduisante — elle grandit avec le temps quand les dividendes augmentent — et une mauvaise base de décision.

La formule

Rendement sur prix de revient=DactuelPˉrevient\text{Rendement sur prix de revient} = \frac{D_{\text{actuel}}}{\bar{P}_{\text{revient}}}

où DactuelD_{\text{actuel}} est le dividende annuel actuel par action et Pˉrevient\bar{P}_{\text{revient}} le prix de revient moyen par action, frais inclus.

À comparer au rendement courant, qui utilise le cours du jour :

Rendement courant=DactuelPactuel\text{Rendement courant} = \frac{D_{\text{actuel}}}{P_{\text{actuel}}}

Un exemple chiffré

Une action est achetée il y a dix ans à 20 €, versant alors 0,60 € de dividende, soit 3% de rendement. Depuis, le dividende a progressé à 1,50 € et le cours à 60 €.

Rendement sur prix de revient=1,5020=7,5%\text{Rendement sur prix de revient} = \frac{1{,}50}{20} = 7{,}5\% Rendement courant=1,5060=2,5%\text{Rendement courant} = \frac{1{,}50}{60} = 2{,}5\%

Le chiffre de 7,5% est mathématiquement exact et pratiquement trompeur. La position vaut aujourd'hui 60 € par action : c'est ce capital-là qui est engagé, et il rapporte 2,5%. Les 20 € payés il y a dix ans n'existent plus comme montant investi.

Pourquoi il induit en erreur

  • Le coût d'opportunité se mesure sur la valeur actuelle. Vendre libérerait 60 €, pas 20 €. La question pertinente est donc : que rapporteraient 60 € ailleurs ?
  • Il ne compare rien. Une autre action offrant 4% aujourd'hui rapporterait plus sur le capital réellement mobilisé, malgré un rendement sur prix de revient inexistant puisqu'elle vient d'être achetée.
  • Il croît mécaniquement avec le temps, même quand l'entreprise se dégrade, tant que le dividende n'est pas coupé.
  • Il encourage à garder. C'est une forme d'ancrage au prix payé, proche de l'effet de disposition.

Ce qu'il dit malgré tout

Il n'est pas inutile : il illustre concrètement l'effet de la croissance des dividendes. Une entreprise augmentant son dividende de 8% par an double le revenu procuré tous les neuf ans :

1,089≈2,01{,}08^9 \approx 2{,}0

C'est un bon récit sur la puissance de la croissance composée du revenu, et un mauvais critère pour décider de conserver ou de vendre une position.

En pratique

Utiliser le rendement courant pour comparer des placements et décider, et réserver le rendement sur prix de revient à ce qu'il est : une mesure rétrospective de la progression d'un revenu, sans valeur prédictive.

Un exemple chiffré

Traité sur un portefeuille d’exemple. Les chiffres ci-dessous sont ceux de ce portefeuille, pas du vôtre.

Quel est mon rendement sur prix de revient ?

Votre rendement sur prix de revient (gain total ÷ total investi) pour le moment est +45,99%.

Explication courte :

  • Le rendement indiqué est le rendement pondéré dans le temps que nous affichons comme métrique principale pour votre portefeuille.
  • Les chiffres clés aujourd’hui : valeur totale du portefeuille 91.003,94 €, ce que vous avez réellement investi 63.990,15 €, et le gain non réalisé +21.503,56 €.

Si vous voulez le détail calculé autrement (par exemple rendement net investi ou par période), dites-moi lequel.

Notions liées

Ces chiffres pour votre propre portefeuille

Floreo calcule chaque indicateur de cette page à partir de vos propres positions — rendement, risque, répartition, devises — et l’assistant les explique comme le fait cette page. Importez depuis votre courtier, ou essayez d’abord sur le portefeuille d’exemple.

Démarrer la démo

La démonstration s’ouvre immédiatement sur un portefeuille d’exemple, sans compte.