O que é o payout?

O payout é a parcela do lucro que uma empresa distribui aos acionistas como proventos. O restante fica no negócio — para investir, reduzir dívida ou formar reservas. É um dos testes rápidos mais úteis para saber se um provento se sustenta: quem distribui mais do que ganha não consegue fazer isso por muito tempo.

A fórmula

\text{Payout} = \frac{\text{Proventos por ação}}{\text{Lucro por ação}}

Como o lucro contábil pode ser distorcido por itens não recorrentes e despesas sem efeito de caixa, o índice também é calculado contra o fluxo de caixa livre — o dinheiro que o negócio gera depois dos seus investimentos:

\text{Payout de caixa} = \frac{\text{Proventos pagos}}{\text{Fluxo de caixa livre}}

Um exemplo simples

Uma empresa lucra 4,00 € por ação e paga 1,60 € de provento:

\text{Payout} = \frac{1{,}60}{4{,}00} = 40\%

Ela retém 60% do lucro. Se o lucro cair um terço, para cerca de 2,67 € por ação, o payout sobe para cerca de 60%: o provento continua coberto e provavelmente pode ser mantido. Uma empresa que pagasse 3,60 € dos mesmos 4,00 € — payout de 90% — estaria, após a mesma queda, distribuindo um terço a mais do que ganha.

Como lê-lo

Payout	Leitura usual
abaixo de 30%	bastante folga comum em empresas em crescimento
30–60%	equilibrado típico de empresas maduras
60–80%	alto comum em utilidades públicas, telecomunicações e imobiliário
acima de 100%	distribui mais do que ganha insustentável por muito tempo

O setor importa. Negócios estáveis, com caixa previsível, sustentam payouts maiores que os cíclicos.
Um payout em alta é sinal de alerta quando os lucros caem e o provento fica igual.
Payout baixo não é automaticamente melhor. Uma empresa que retém a maior parte do lucro deveria investi-lo com bom retorno; caso contrário, os acionistas estariam melhor com o dinheiro.

Limites

Um ano ruim distorce. Uma queda temporária de lucro pode levar o payout acima de 100% sem ameaçar o provento; olhar vários anos ou o caixa dá um quadro melhor.
Recompras de ações são outra forma de devolver dinheiro que o payout de dividendos não capta.
Ele não diz nada sobre o balanço. Uma empresa muito endividada pode precisar cortar proventos mesmo com payout moderado.

Temas relacionados

Esses números para a sua própria carteira

O Floreo calcula cada indicador desta página a partir das suas próprias posições — retorno, risco, alocação, moedas — e o assistente os explica do jeito que esta página faz. Importe da sua corretora ou experimente antes na carteira de exemplo.

Iniciar demo

A demonstração abre na hora com uma carteira de exemplo, sem precisar de conta.