Quelle est la différence entre une correction et un marché baissier ?
Une correction est une baisse d'au moins 10% depuis un sommet récent. Un marché baissier (bear market) est une baisse d'au moins 20%. Ces seuils sont des conventions journalistiques, sans fondement théorique, mais ils sont universellement employés et utiles pour situer un mouvement dans son contexte historique.
Les définitions
| Ampleur | Nom usuel |
|---|---|
| moins de 5% | fluctuation ordinaire |
| 5 à 10% | repli |
| 10 à 20% | correction |
| 20% et plus | marché baissier |
Les fréquences historiques
Sur les grands marchés actions développés, les ordres de grandeur observés depuis l'après-guerre sont les suivants :
| Type | Fréquence moyenne | Durée médiane de la baisse | Récupération médiane |
|---|---|---|---|
| Repli de 5% | plusieurs fois par an | quelques semaines | quelques semaines |
| Correction de 10% | environ une fois par an | environ 2 à 4 mois | environ 4 mois |
| Marché baissier de 20% | environ tous les 5 à 7 ans | environ 10 à 14 mois | 1 à 3 ans |
| Baisse de 40% ou plus | quelques fois par siècle | 1 à 3 ans | 3 à 10 ans |
Ces moyennes cachent de fortes variations : le krach de mars 2020 a atteint −34% en 23 séances et récupéré en cinq mois, tandis que le marché baissier de 2000-2002 a duré près de trois ans.
Un exemple chiffré
Un portefeuille actions de 150 000 € :
| Baisse | Valeur | Gain nécessaire pour revenir |
|---|---|---|
| −10% (correction) | 135 000 € | +11.1 |
| −20% (marché baissier) | 120 000 € | +25.0 |
| −35% (krach sévère) | 97 500 € | +53.8 |
| −50% (krach majeur) | 75 000 € | +100 |
L'asymétrie est la donnée essentielle : plus la baisse est profonde, plus le retour à l'équilibre exige un gain disproportionné.
Ce que ces seuils valent réellement
- Ils sont arbitraires. Rien ne distingue économiquement une baisse de 19,8% d'une baisse de 20,1%, et pourtant seule la seconde change le vocabulaire médiatique.
- Ils sont identifiés a posteriori. Pendant une baisse de 12%, personne ne sait si elle s'arrêtera là ou atteindra 40%. C'est précisément ce qui rend le calendrier de marché impraticable.
- Ils portent sur les indices, alors qu'un portefeuille diversifié entre plusieurs classes d'actifs baisse généralement moins.
Comment s'en servir
- Pour calibrer ses attentes. Une correction par an et un marché baissier tous les cinq à sept ans font partie du fonctionnement normal des marchés, pas de leur dysfonctionnement.
- Pour écrire son plan à l'avance. Décider en période calme ce que l'on fera à −20% et à −40% évite d'improviser sous le coup de l'émotion.
- Pour ne pas confondre volatilité et perte. Une baisse ne devient définitive qu'au moment de la vente.
Un exemple chiffré
Traité sur un portefeuille d’exemple. Les chiffres ci-dessous sont ceux de ce portefeuille, pas du vôtre.
Que se passe-t-il si le marché baisse de 20 % ?
Voici le résultat d’un scénario où le marché baisse de 20% appliqué aux valeurs d’aujourd’hui, sans achats ni ventes et avec les taux de change inchangés.
Assumptions:
- Baisse uniforme « actions/ETF » : -20% appliquée aux positions en Stock et ETF.
- Crypto, Cash et Precious metal restent inchangés.
- Simulation appliquée aux valeurs actuelles; pas d’achats/ventes; taux de change fixes; pas de dividendes.
Résultat (scénario hypothétique)
| Poste | Valeur aujourd’hui (€) | Hypothèse de choc | Valeur dans le scénario (€) |
|---|---|---|---|
| 90.994,46 € | 90.994,46 € | Actions/ETF -20% Crypto/Cash/Or unchanged | 78.017,57 |
| Actions (total) | 44.666,25 € | -20% | 35.732,99 |
| ETF (total) | 28.397,93 € | -20% | 22.718,34 |
| Crypto (total) | 7.844,26 € | unchanged | 7.844,26 € |
| Precious metal (total) | 4.575,79 € | unchanged | 4.575,79 € |
| Cash (total) | 5.510,23 € | unchanged | 5.510,23 € |
Explication brève : j’ai réduit de -20% la valeur de toutes les lignes classées comme Stock et ETF et laissé inchangées les lignes classées comme Crypto, Cash et Precious metal. Le chiffre du portefeuille dans ce scénario est indiqué dans la première ligne et reflète la somme des nouvelles valeurs par classe.
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