Was ist der Unterschied zwischen erwarteter und historischer Dividendenrendite?

Eine Dividendenrendite lässt sich aus zwei verschiedenen Dividendenzahlen berechnen:

Die historische Rendite nutzt die Dividenden, die in den vergangenen zwölf Monaten tatsächlich gezahlt wurden.
Die erwartete Rendite nutzt die für die nächsten zwölf Monate erwarteten Dividenden, auf Basis der zuletzt angekündigten Zahlung oder von Analystenschätzungen.

Beide teilen durch den aktuellen Kurs. Sie beantworten leicht unterschiedliche Fragen: was die Anlage gezahlt hat und was sie voraussichtlich zahlen wird.

Die Formeln

\text{Historische Rendite} = \frac{\text{Dividenden der letzten 12 Monate}}{\text{Aktueller Kurs}}

\text{Erwartete Rendite} = \frac{\text{Erwartete Dividenden der nächsten 12 Monate}}{\text{Aktueller Kurs}}

Bei einem Unternehmen mit vierteljährlicher Zahlung ist eine übliche Schätzung die letzte Quartalsdividende mal vier:

D_{\text{erwartet}} \approx 4 \times D_{\text{letztes Quartal}}

Ein einfaches Beispiel

Eine Aktie notiert bei 50 €. Im vergangenen Jahr zahlte sie vier Quartalsdividenden von je 0,40 € und hat gerade eine Erhöhung auf 0,45 € je Quartal angekündigt:

\text{Historisch} = \frac{4 \times 0{,}40}{50} = 3{,}2\% \qquad \text{Erwartet} = \frac{4 \times 0{,}45}{50} = 3{,}6\%

Bei einem Unternehmen, das seine Dividende gerade gekürzt hat, dreht sich die Reihenfolge um: Die historische Rendite spiegelt noch die alten, höheren Zahlungen und überzeichnet, was die Aktie künftig zahlt.

Wann welche passt

Die historische Rendite beruht auf Tatsachen statt Prognosen. Sie eignet sich für Vergleiche vergangener Erträge und für Unternehmen mit jährlicher Zahlung, deren letzte Ausschüttung bereits ein volles Jahr abdeckt.
Die erwartete Rendite berücksichtigt jüngste Änderungen der Dividende. Für die Schätzung der Erträge des kommenden Jahres ist sie relevanter, besonders nach einer Erhöhung oder Kürzung.
Für ein Depot ist die erwartete Sicht — aktuelle Bestände mal ihre zuletzt gezahlten Dividendensätze — die Grundlage einer Ertragsprognose.

Worauf zu achten ist

Sonderdividenden blähen die historische Rendite ein Jahr lang auf; aus erwarteten Werten bleiben sie meist heraus.
Prognosen können falsch sein. Dividendenschätzungen werden revidiert, und Unternehmen unter Druck kürzen manchmal unerwartet.
Der Zeitpunkt zählt für historische Werte. Eine Zahlung wenige Tage vor oder nach der Zwölfmonatsgrenze lässt die historische Rendite fünf Quartalszahlungen oder nur drei enthalten.

Ein durchgerechnetes Beispiel

Durchgerechnet an einem Beispielportfolio. Die Zahlen unten gehören diesem Portfolio, nicht Ihrem.

Schätze meine erwartete Dividendenrendite

Ich kann die erwartete Dividendenrendite nur aus den Werte in deinem Portfolio berechnen. Deine Daten zeigen keine Dividendenzahlungen in den letzten 12 Monaten, deshalb ist die direkte historische Dividendenrendite hier 0,00%.

Wenn du möchtest, kann ich eine einfache Schätzung erstellen, indem ich eine angenommene laufende Dividendenrendite für deine Aktien- und ETF-Anteile verwende und sie auf den Wert der Positionen anwende. Sag mir kurz, ob ich dafür eine einzelne angenommene Rendite (z. B. 2,5%) verwenden oder pro Anlageklasse unterschiedliche Annahmen nehmen soll.

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