Was ist die Währungsaufteilung eines Depots?

Die Währungsaufteilung beschreibt, wie viel des Depotwerts von welcher Währung abhängt — wie viel sich ändern würde, wenn Dollar, Yen oder Pfund gegenüber dem Euro steigen oder fallen. Gemessen wird sie an der Währung der zugrunde liegenden Anlagen, nicht an der Währung, in der ein Wertpapier gekauft oder notiert wird. Ein an einer deutschen Börse in Euro gekaufter Welt-Aktien-ETF ist wirtschaftlich weiterhin überwiegend eine Anlage in US-Dollar.

Wie sie gemessen wird

Für jede Währung $c$ ist das Gewicht der Anteil des Depotwerts, der in Anlagen dieser Währung steckt, über Direktbestände und Fondsinhalte hinweg:

w_c = \frac{\sum_i V_i \, f_{i,c}}{V_{\text{gesamt}}}

Dabei ist $V_i$ der Wert der Position $i$ und $f_{i,c}$ ihr in der Währung $c$ angelegter Anteil. Bei einem währungsgesicherten Fonds zählt der gesicherte Teil in der Währung des Anlegers.

Ein einfaches Beispiel

Ein Euro-Anleger hält:

Position	Wert	Währungsaufteilung
MSCI-World-ETF, in Euro notiert	40.000 €	rund 70% USD, 7% EUR, 23% andere
Deutsche Aktien	15.000 €	100% EUR
Tagesgeld	5.000 €	100% EUR

w_{\text{USD}} = \frac{40{,}000 \times 0{,}70}{60{,}000} \approx 46{,}7\%

w_{\text{EUR}} = \frac{40{,}000 \times 0{,}07 + 15{,}000 + 5{,}000}{60{,}000} = 38\%

Die restlichen 15,3% verteilen sich auf andere Währungen, vor allem Yen, Pfund und Schweizer Franken. Fast die Hälfte des Depots hängt am Dollar, obwohl jede Position in Euro gekauft wurde.

Engagement über Umsätze

Eine zweite Ebene ist, wo Unternehmen ihr Geld verdienen. Ein deutscher Autohersteller, der einen großen Teil seiner Produktion in den USA und in China verkauft, bilanziert in Euro, seine Gewinne hängen aber am Dollar und am Yuan. Dieses wirtschaftliche Engagement ist schwerer zu messen und taucht in Währungsaufteilungen meist nicht auf, die der Währung folgen, in der Anlagen bewertet werden.

Wie man sie liest

Mit einem Plan vergleichen. Manche Anleger halten den größten Teil ihres langfristigen Geldes in der Heimatwährung, andere sind mit der Währungsmischung des Weltmarkts einverstanden.
Ein großes Engagement in einer Fremdwährung bedeutet, dass deren Bewegungen gegenüber dem Euro das Depotergebnis in manchen Jahren dominieren können.
Währungsgesicherte Anteilsklassen erlauben dieselben Anlagen mit deutlich geringerem Währungsengagement.

Ein durchgerechnetes Beispiel

Durchgerechnet an einem Beispielportfolio. Die Zahlen unten gehören diesem Portfolio, nicht Ihrem.

Wie ist meine Allokation nach Währung?

Hier ist die Währungsaufteilung deines Portfolios (Anteil und Wert):

Währung	Anteil (%)	Wert (EUR)
EUR	50,53%	45.970,84 €
USD	22,78%	20.721,48 €
Crypto	8,60%	7.826,35 €
Cash	6,06%	5.510,23 €
Precious metal	5,03%	4.575,79 €

Kurzbefund: Die Aufteilung ist zu 100,00% abgedeckt, die Top‑3 Währungen sind EUR, USD und Crypto.

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