Qu'est-ce que la méthode PEPS (FIFO) ?
Le PEPS — premier entré, premier sorti, en anglais FIFO — est une convention d'attribution : lorsqu'une partie seulement d'une position est vendue, elle est réputée porter sur les titres acquis en premier. Cette convention détermine le prix de revient retenu, et donc la plus-value réalisée.
Pourquoi une convention est nécessaire
Des actions achetées à des dates et des prix différents sont matériellement indiscernables. Lorsque 50 titres sur 150 sont vendus, il faut une règle pour dire lesquels. Les principales conventions sont :
- PEPS (FIFO) : les plus anciens d'abord. C'est la règle par défaut dans de nombreux pays.
- DEPS (LIFO) : les plus récents d'abord. Rarement admis fiscalement.
- Prix moyen pondéré : chaque titre porte le coût moyen de la position. C'est la règle applicable aux valeurs mobilières en France.
- Lot spécifique : l'investisseur désigne les titres vendus. Possible aux États-Unis, pas en France.
Un exemple chiffré
Trois achats successifs de la même action :
| Achat | Date | Qté | Prix unitaire |
|---|---|---|---|
| 1 | janvier | 50 | 40 € |
| 2 | juin | 50 | 60 € |
| 3 | octobre | 50 | 50 € |
Le prix de revient moyen est de 50 € par action. 60 actions sont vendues à 70 €.
En PEPS : les 50 du premier achat à 40 €, puis 10 du deuxième à 60 € :
En prix moyen pondéré :
L'écart de 400 € porte uniquement sur le moment de l'imposition : le gain total sur la vie de la position sera identique dans les deux cas. Le PEPS réalise ici davantage de gain aujourd'hui et laisse un prix de revient plus élevé sur les titres restants.
Position restante
En PEPS : 90 titres restants, dont 40 à 60 € et 50 à 50 €, soit un prix de revient moyen de 54,44 €.
En prix moyen pondéré : 90 titres à 50 €.
Ce qu'il faut retenir
- Le gain total est le même quelle que soit la méthode ; seule sa répartition dans le temps change.
- En marché haussier, le PEPS réalise plus de gain plus tôt, puisqu'il vend les titres au coût le plus bas.
- Les logiciels de suivi utilisent des conventions variables. Un portefeuille suivi en PEPS et déclaré en prix moyen pondéré produira des chiffres divergents : il faut savoir laquelle est utilisée.
- Les enveloppes fiscales neutralisent largement la question. À l'intérieur d'un PEA ou d'une assurance-vie, l'imposition ne dépend pas de la méthode d'attribution des lots.
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