Qual é a diferença entre ETFs de acumulação e de distribuição?
Muitos fundos existem em duas classes de cotas que contêm exatamente os mesmos ativos, mas tratam os rendimentos — dividendos de ações, juros de renda fixa — de formas diferentes:
- Um fundo de acumulação (muitas vezes marcado como "Acc") reinveste os rendimentos dentro do fundo. Nada é pago; em vez disso, o valor de cada cota cresce pelo valor reinvestido.
- Um fundo de distribuição (muitas vezes "Dist") paga os rendimentos aos cotistas, tipicamente a cada trimestre ou uma vez por ano. O preço da cota cai pelo valor pago no dia em que passa a ser negociada sem o direito ao provento.
Antes de custos e impostos, o retorno total das duas classes é o mesmo. O que muda é onde os rendimentos param.
Como os retornos se comparam
Num fundo de distribuição, o retorno total combina a variação de preço com os proventos recebidos:
Num fundo de acumulação, o preço já contém os rendimentos reinvestidos:
Um exemplo simples
As duas classes começam o ano a 100 € por cota. No ano, os ativos sobem 5% em preço e pagam 2% de rendimentos. Por simplicidade, o pagamento ocorre no fim do ano e os custos ficam de fora:
| Acumulação | Distribuição | |
|---|---|---|
| Preço no fim do ano | 107,00 € | 105,00 € |
| Pago por cota | 0 € | 2,00 € |
| Retorno total | 7% | 7% |
O investidor da classe de distribuição precisa reinvestir os 2 € por conta própria para manter o mesmo ritmo de capitalização; o fundo de acumulação faz isso automaticamente e sem custos de transação.
Como escolher
- Acumulação combina com a fase de construção de patrimônio: o reinvestimento é automático e gratuito, e não há nada a administrar.
- Distribuição combina com quem quer renda recorrente, por exemplo para viver dela, sem vender cotas.
- A tributação pode diferir. Cada país trata as duas classes de um jeito, e no Brasil a tributação de fundos e de investimentos no exterior tem regras próprias — vale confirmar as regras aplicáveis ao seu caso antes de decidir.
Ler os retornos corretamente
O gráfico de preço de um fundo de distribuição o faz parecer pior que a versão de acumulação do mesmo fundo, porque o gráfico não inclui os proventos pagos. Números de desempenho de fundos de distribuição devem sempre incluir as distribuições, ou seja, ser retorno total.
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