O que é um benchmark e como escolhê-lo?
Um benchmark é uma referência — normalmente um índice — contra a qual se mede o desempenho de uma carteira ou fundo. Ele responde à pergunta por trás de qualquer número de retorno: comparado com o quê? Um retorno de 8% é excelente em um ano em que investimentos parecidos renderam 3%, e decepcionante em um ano em que renderam 20%.
Para o investidor pessoa física, o benchmark é melhor entendido como a alternativa simples: o que o mesmo dinheiro teria rendido em um investimento passivo e barato de composição semelhante.
O que torna um benchmark justo
Um bom benchmark tem a mesma exposição ampla da carteira. Ele deve ser:
- Representativo: cobrir as mesmas classes de ativos, regiões e tipos de empresa.
- Investível: algo que poderia de fato ser comprado, por exemplo por um fundo de índice.
- Escolhido de antemão: antes de os resultados serem conhecidos, não depois.
- Medido do mesmo jeito: na mesma moeda e como retorno total, com dividendos reinvestidos.
Benchmarks combinados
Uma carteira que mistura classes precisa de um benchmark que as misture nas mesmas proporções. O seu retorno é a média ponderada dos índices componentes:
onde é o peso alvo da classe retorno do índice dela.
Um exemplo simples
Uma carteira tem cerca de 70% em ações globais e 30% em títulos públicos em euros. Em um ano em que um índice global de ações rende 12% e um índice de títulos rende 2%:
Se a carteira rendeu 10%, ela superou o seu benchmark justo em um ponto. Comparada só com o índice de ações, pareceria ter ficado dois pontos atrás — comparação injusta, porque quase um terço dela nunca esteve em ações.
Erros comuns
- Mercado errado: uma carteira europeia contra o S&P 500, ou uma carteira com muita liquidez contra um índice puro de ações.
- Índice de preço contra retorno total: comparar uma carteira que recebeu dividendos com um índice de preço favorece a carteira.
- Moeda diferente: um índice medido em dólares difere do mesmo índice em euros pela variação cambial.
- Trocar o benchmark depois, escolhendo o que deixa o resultado mais bonito.
- Ignorar as movimentações: aportes e resgates distorcem a comparação simples. Contra um índice, o número certo é o retorno ponderado pelo tempo.
Um exemplo numérico
Resolvido em uma carteira de exemplo. Os números abaixo são dessa carteira, não da sua.
Que índice de referência se adequa melhor à minha carteira?
Para responder qual índice de referência se adequa melhor à sua carteira, mostro primeiro a composição relevante da sua carteira e em seguida quais benchmarks refletem melhor essas exposições.
Resumo da carteira (principais pontos)
- Valor total da carteira: 91.003,94 €
- Alocação por classe: Stock 49,09%, ETF 31,21%, Crypto 8,62%, Cash 6,05%, Precious metal 5,03%
- Top setores: Technology 39,98%, Financial Services 15,64%, Industrials 11,74%
- Exposição geográfica: United States 62,45%, Germany 8,77%, Crypto 8,62%
Tabela com opções de índices de referência que combinam com as exposições principais
| Asset | Por que corresponde |
|---|---|
| iShares Core MSCI World UCITS ETF | Representa ações globais de mercados desenvolvidos reflete a grande fatia de mega- & large-cap e o peso elevado em tecnologia |
| Xtrackers MSCI USA UCITS ETF 1C | Cobertura ampla dos EUA corresponde ao peso dominante (≈62,45%) e às grandes posições em ações americanas |
| iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF USD (Acc) | Reflete a exposição a mercados emergentes (tem presença na sua carteira via ETF EM) |
| Crypto (não indexado por ISIN) | Para a parcela em cripto (≈8,62%) não existe um índice único com ISIN usar um índice de cripto (por ex. total crypto market) captura essa exposição |
| Precious metal (não indexado por ISIN) | Para ouro (≈5,03%) usar um índice de preço do ouro (spot) como referência |
O que isto significa
- Uma referência composta faria mais sentido do que um único índice. Por exemplo: combinar um índice global de ações (MSCI World), um índice de ações dos EUA (MSCI USA) e um índice de mercados emergentes (MSCI EM) cobre a maior parte da sua alocação em ações/ETFs; acrescentar um índice de cripto e um índice spot do ouro cobre as outras exposições.
- A sua cobertura por setor e capitalização (forte em Technology e Mega Cap) torna o MSCI World / MSCI USA particularmente representativos.
Se quiser, eu posso construir uma referência composta para a sua carteira com pesos iguais aos da sua alocação atual e mostrar o desempenho relativo.
Temas relacionados
Esses números para a sua própria carteira
O Floreo calcula cada indicador desta página a partir das suas próprias posições — retorno, risco, alocação, moedas — e o assistente os explica do jeito que esta página faz. Importe da sua corretora ou experimente antes na carteira de exemplo.
A demonstração abre na hora com uma carteira de exemplo, sem precisar de conta.
