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O que é o spread de compra e venda?

A qualquer momento, um ativo negociado tem dois preços: o de compra (bid), o maior preço que alguém está disposto a pagar por ele, e o de venda (ask), o menor preço pelo qual alguém está disposto a vendê-lo. A diferença entre os dois é o spread. Quem compra paga o preço de venda e quem vende recebe o preço de compra, de modo que comprar e vender em seguida custaria o spread. É um custo de negociação que não aparece em nenhuma tabela de tarifas.

A fórmula

O spread costuma ser expresso em relação ao ponto médio dos dois preços:

Spread=Pvenda−Pcompra(Pvenda+Pcompra)/2\text{Spread} = \frac{P_{\text{venda}} - P_{\text{compra}}}{(P_{\text{venda}} + P_{\text{compra}})/2}

Cada operação paga cerca de metade dele frente ao preço médio, então uma ida e volta custa aproximadamente um spread inteiro.

Um exemplo simples

Um ETF está cotado com compra a 99,90 € e venda a 100,10 €:

Spread=100,10−99,90100,00=0,20%\text{Spread} = \frac{100{,}10 - 99{,}90}{100{,}00} = 0{,}20\%

Comprar 10.000 € ao preço de venda e vender ao preço de compra um instante depois devolveria cerca de 9.980 €: um custo de 20 € sem nenhuma taxa envolvida.

O que determina o spread

  • Liquidez. Ativos muito negociados — grandes ações, ETFs amplos — têm spreads de centésimos de ponto percentual; empresas pequenas e ETFs de nicho podem ter spreads de 1% ou mais.
  • Formadores de mercado. Em ETFs, empresas especializadas cotam compra e venda continuamente, e o spread cobre os seus custos e riscos.
  • Horário. Os spreads são mais estreitos quando os mercados dos ativos subjacentes estão abertos. Um ETF listado na Europa com ações americanas costuma ter spread maior na manhã europeia, antes da abertura nos Estados Unidos.
  • Volatilidade. Em mercados turbulentos, os formadores alargam os spreads para se proteger.

Como reduzir o custo

  • Negocie no horário principal do mercado subjacente, evitando os primeiros e os últimos minutos do pregão.
  • Use ordens limitadas, que definem o preço máximo de compra ou mínimo de venda, em vez de ordens a mercado.
  • Prefira ativos e listagens líquidos. O mesmo ETF pode ter spread bem menor em uma bolsa do que em outra.
  • Negocie com menos frequência. Cada ida e volta paga o spread de novo.

Para o investidor de longo prazo em ETFs amplos, o spread é um custo pequeno. Para quem opera com frequência, e em papéis pouco líquidos, pode ser um dos maiores.

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