Was bedeutet Nachkaufen bei Verlusten?

Nachkaufen bei Verlusten bedeutet, nach einem Kursrückgang mehr von einer Anlage zu kaufen, was den durchschnittlichen Kaufkurs der gesamten Position senkt. Es wird oft als Weg dargestellt, sich schneller zu erholen: Der Kurs, ab dem die Position wieder im Plus ist, sinkt mit jedem Nachkauf. Zugleich steigt aber das Geld, das in etwas steckt, das gerade gefallen ist — was nur dann eine gute Idee ist, wenn der Grund des Rückgangs vorübergehend ist.

Wirkung auf den Durchschnittskurs

Nach dem Kauf von $q_1$ Stück zum Kurs $P_1$ und weiteren $q_2$ Stück zum niedrigeren Kurs $P_2$ beträgt der durchschnittliche Kaufkurs:

\bar{P} = \frac{q_1 P_1 + q_2 P_2}{q_1 + q_2}

Der Break-even-Kurs — bei dem die Position weder Gewinn noch Verlust zeigt — ist dieser Durchschnitt, nicht der ursprüngliche Kaufkurs.

Ein einfaches Beispiel

100 Aktien werden zu 50 € gekauft. Der Kurs fällt auf 30 €, und weitere 100 Aktien werden gekauft:

\bar{P} = \frac{100 \times 50 + 100 \times 30}{200} = 40

Die Position ist nun bei 40 € statt bei 50 € im Plus: ein Anstieg von 33% ab 30 € statt 67%. Der eingesetzte Betrag ist aber von 5.000 € auf 8.000 € gestiegen, und das Ergebnis hängt ganz davon ab, was der Kurs als Nächstes tut:

	Ohne Nachkauf	Mit Nachkauf
Gehaltene Stücke	100	200
Eingesetzter Betrag	5.000 €	8.000 €
Break-even-Kurs	50 €	40 €
Ergebnis bei Kurs 15 €	−3.500 €	−5.000 €
Ergebnis bei Erholung auf 50 €	0 €	+2.000 €

Wann es sinnvoll sein kann

Bei breiten, gestreuten Anlagen wie einem Welt-Indexfonds, die sich mit dem Gesamtmarkt erholen. Mehr davon in einem Abschwung zu kaufen gehört zum Rebalancing und zum Weiterlaufen eines Sparplans.
Bei einem Rückgang des ganzen Marktes statt des Unternehmens, solange die Gründe für die Anlage unverändert sind.
Innerhalb einer geplanten Positionsgröße, wenn der Nachkauf die Anlage nicht über ihr vorgesehenes Gewicht hinausschiebt.

Wann es riskant wird

Einzelne Unternehmen in echten Schwierigkeiten können weiter fallen oder sich nie erholen; Nachkaufen steckt mehr Geld in eine scheiternde Anlage.
Ankereffekt: Der ursprüngliche Kaufkurs ist für die Zukunft der Anlage bedeutungslos. Die Frage ist nur, ob sie zum heutigen Kurs kaufenswert ist.
Wachsende Konzentration: Wiederholtes Nachkaufen kann aus einer kleinen Position eine der größten des Depots machen — gerade dort, wo sich das meiste Risiko gezeigt hat.

Ein nützlicher Test: Würde jemand, der die Anlage nie besessen hat, sie zum heutigen Kurs in dieser Größe kaufen?

Ein durchgerechnetes Beispiel

Durchgerechnet an einem Beispielportfolio. Die Zahlen unten gehören diesem Portfolio, nicht Ihrem.

Stocke ich Gewinner auf oder verbillige ich Verlierer?

Hier ist eine Übersicht, ob du Gewinne realisiert (Gewinner verkauft) oder Verluste realisiert (Verlierer verkauft) hast — und wie deine aktuellen Positionen stehen.

Kategorie	Wert
Gesamtwert Portfolio	106.217,89 €
Marktwert der Wertpapiere	80.897,66 €
Bargeldbestand	25.320,23 €
Anzahl Positionen	10
Total realisierter Gewinn	+1.784,93 €
Realisierte Trades (Anzahl)	2
Realisierte Trades: Gewinner	2
Realisierte Trades: Verlierer	0
Realisierungs-Quote (Gewinner)	100,00%

Was die aktuellen, noch gehaltenen Positionen betrifft, zeigen die größten Positionen insgesamt deutliche unveränderte Gewinne (Unrealised gain):

Top-5 gehaltene Positionen	Wert	Unrealized P/L
Apple Inc.	16.254,00 €	+6,007.14
iShares Core MSCI World UCITS ETF	15.111,60 €	+5,632.27
Microsoft Corp.	10.596,25 €	+4,637.87
MasterCard Inc.	9.804,00 €	+1,501.46
Deutsche Lufthansa AG	7.678,00 €	+228.00

Kurz gesagt: Deine realisierten Trades sind alle Gewinner (100,00%), du hast also bisher Gewinner verkauft. Gleichzeitig enthalten deine aktuellen Bestände mehrere Positionen mit positiven unverwirklichten Gewinnen (siehe Top-5) — es gibt aber auch eine Position mit negativem unverwirklichten Ergebnis (Ethereum mit -2.071,22 €).

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