¿Qué son las acciones de pequeña capitalización?
Las acciones de pequeña capitalización, o small caps, son acciones de compañías con un valor de mercado total relativamente pequeño. «Pequeño» es relativo: una small cap en un mercado grande puede valer varios miles de millones de euros, mucho más que la mayoría de los negocios no cotizados. Lo que define los segmentos es la capitalización bursátil, el valor total de las acciones de una compañía:
Cómo se definen los segmentos de tamaño
Los proveedores de índices suelen definir los segmentos por su peso en cada mercado y no por importes fijos. MSCI, por ejemplo, cuenta como grandes capitalizaciones las compañías que suman aproximadamente el 70% superior del valor de un mercado; como medianas, el siguiente 15%, y como pequeñas, el siguiente 14% más o menos.
Los índices amplios como el MSCI World cubren solo grandes y medianas capitalizaciones, así que casi no contienen small caps. Una cartera mundial construida sobre ellos solo tiene small caps si se añade un fondo específico.
Un ejemplo sencillo
Una compañía tiene 50 millones de acciones que cotizan a 30 €:
Eso la convierte en una small cap en la mayoría de los mercados desarrollados. Las mayores compañías del mundo valen más de mil veces esa cifra.
La prima por tamaño
La investigación, que se remonta a comienzos de los años ochenta, encontró que las compañías pequeñas obtuvieron rentabilidades medias mayores que las grandes en plazos largos: la prima por tamaño, uno de los factores clásicos de la inversión por factores. La explicación habitual es la compensación por riesgo: las compañías pequeñas son más vulnerables en las recesiones, tienen menos acceso a financiación y son más difíciles de negociar.
La prima ha sido poco fiable. Durante tramos largos, incluida buena parte de la década de 2010 y los primeros años de la de 2020, las small caps se quedaron por detrás de las grandes, sobre todo en Estados Unidos.
Qué aportan a una cartera
- Diversificación frente a las mayores compañías que dominan los índices amplios.
- Una mezcla de sectores distinta, normalmente con más industria y finanzas y menos tecnología que los índices de gran capitalización.
- Mayor volatilidad: las small caps suelen oscilar más que las grandes y caer con más fuerza en las ventas masivas.
Cosas que tener en cuenta
- Costes: los ETF de small caps suelen tener gastos corrientes algo mayores y horquillas más anchas que los ETF amplios de gran capitalización.
- La calidad varía: los índices de small caps contienen muchas compañías sin beneficios; algunos fondos filtran por rentabilidad.
- El tamaño del sesgo: las small caps suponen solo en torno a una séptima parte del mercado invertible, así que un fondo de small caps que ocupe un 10-15% de una cartera de acciones equivale aproximadamente a su peso neutral.
Temas relacionados
Consulta estas cifras para tu propia cartera
Floreo calcula cada cifra de esta página a partir de tus propias posiciones —rentabilidades, riesgo, asignación, divisas— y el asistente te las explica igual que esta página. Importa desde tu bróker o pruébalo antes con la cartera de muestra.
La demo se abre al instante con una cartera de muestra; no hace falta cuenta.
