¿Qué es el TER (ratio de gastos totales)?
El ratio de gastos totales (TER) es el coste anual de gestionar un fondo, expresado como porcentaje de su patrimonio. Cubre la comisión de gestión y la mayoría de los demás costes corrientes: administración, custodia, licencias de índices, auditorías y costes legales. No se cobra como una factura aparte: se detrae del patrimonio del fondo un poco cada día, así que se manifiesta como una rentabilidad algo menor.
En la UE, los fondos publican sus costes corrientes como gastos corrientes en el documento de datos fundamentales.
La fórmula
Qué incluye y qué deja fuera
Incluye: la comisión de gestión, la administración y la custodia, las licencias de índices, las auditorías y los costes regulatorios y legales.
No incluye:
- los costes de transacción dentro del fondo, cuando compra y vende valores,
- los costes de operativa del propio inversor: comisiones del bróker y horquilla de compraventa,
- los ingresos por préstamo de valores, que pueden compensar en parte los costes,
- los efectos fiscales, como la retención sobre los dividendos dentro del fondo.
Por eso el TER por sí solo no explica del todo la rentabilidad de un fondo frente a su índice. La diferencia de seguimiento lo recoge todo.
Cuánto suman los costes
Los costes se capitalizan igual que las rentabilidades. Con una rentabilidad bruta unos costes anuales , el valor al cabo de ños es aproximadamente:
Un ejemplo sencillo
Se invierten 10.000 € durante 30 años con una rentabilidad bruta del 7% anual. Sin costes crecerían hasta 76.123 €:
| TER | Valor tras 30 años | Perdido en costes |
|---|---|---|
| 0,2% | 71.958 € | 4.165 € |
| 0,5% | 66.144 € | 9.979 € |
| 1,5% | 49.840 € | 26.283 € |
Una diferencia de 1,3 puntos al año —la habitual entre un fondo de gestión activa y un ETF indexado— reduce el valor final en casi un tercio al cabo de 30 años.
Cómo leerlo
- Los ETF indexados amplios suelen tener TER de entre el 0,05% y el 0,3%; los fondos de renta variable de gestión activa cobran a menudo un 1-2%.
- Las diferencias pequeñas importan menos de lo que parece entre fondos baratos: 0,12% frente a 0,20% son 8 € al año por cada 10.000 € invertidos.
- Las diferencias grandes importan más de lo que parece, porque la brecha se capitaliza a lo largo de décadas.
- Compara lo comparable. Un fondo algo más caro que replica un índice más amplio o mejor puede seguir siendo la mejor opción.
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