¿Qué es un ETF?
Un ETF —fondo cotizado en bolsa— es un fondo de inversión cuyas participaciones se negocian en un mercado como si fueran acciones. La mayoría de los ETF replica un índice: un ETF sobre el MSCI World tiene las aproximadamente 1.400 compañías del MSCI World en las mismas proporciones que el índice, de modo que su valor se mueve con él. Una sola compra adquiere una pequeña porción de todas ellas.
Los ETF se han convertido en la pieza más popular de las carteras particulares porque combinan una diversificación amplia, costes bajos y la libertad de comprar y vender en cualquier momento del horario de negociación.
Cómo se valora un ETF
El valor de una participación de un ETF es el valor liquidativo (NAV) del fondo dividido entre el número de participaciones:
El precio en bolsa se mantiene cerca de ese valor porque participantes de mercado especializados pueden crear participaciones nuevas del ETF, o reembolsar las existentes, a cambio de los valores subyacentes siempre que el precio se aleje del valor liquidativo.
Un ejemplo sencillo
Un ETF tiene valores por 500 millones de euros y 5 millones de participaciones en circulación:
Quien compra una participación por 100 € posee una cincomillonésima parte de cada posición del fondo. Si el índice sube un 1% durante el día, el valor liquidativo sube hasta unos 101 € y el precio en bolsa le sigue.
Cuánto cuesta
- Costes corrientes: el ratio de gastos totales (TER), que se descuenta cada día del patrimonio del fondo. En los ETF indexados amplios suele estar entre el 0,05% y el 0,3% anual.
- Costes de operativa: la comisión de orden del bróker y la horquilla de compraventa en el mercado.
- Diferencia de seguimiento: la distancia entre la rentabilidad del ETF y la de su índice, que refleja los costes, pero también los ingresos por préstamo de valores y los efectos fiscales.
Los ETF frente a las acciones sueltas
- Diversificación: un ETF puede tener cientos o miles de compañías; una acción suelta depende de una.
- Esfuerzo: un ETF se ajusta solo para seguir a su índice; una cartera de acciones individuales hay que estudiarla y mantenerla.
- Resultado: un ETF indexado ofrece por diseño la rentabilidad del mercado menos los costes. Nunca batirá a su índice, ni se quedará muy lejos de él.
Tipos de ETF
- De renta variable, de renta fija, de materias primas y monetarios, según lo que tengan dentro.
- De acumulación o de distribución, según si las rentas se reinvierten o se reparten.
- Físicos o sintéticos, según si el fondo posee los valores o reproduce la rentabilidad del índice mediante un swap.
- Amplios o temáticos, desde índices mundiales hasta temas estrechos como la robótica o la energía limpia.
En la UE, los ETF suelen ser fondos UCITS, cuyo patrimonio se mantiene separado del de la gestora y sigue siendo de los partícipes si la gestora quiebra.
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