¿Qué diferencia hay entre el MSCI World y el FTSE All-World?
El MSCI World y el FTSE All-World son los dos índices que más se usan para representar «la bolsa mundial», y ambos están replicados por muchos ETF populares. La diferencia principal es qué cubren:
- El MSCI World incluye compañías grandes y medianas de 23 países desarrollados: alrededor de 1.400 compañías.
- El FTSE All-World incluye compañías grandes y medianas de países desarrollados y emergentes: unos 50 países y más de 4.000 compañías.
El equivalente más cercano de MSCI al FTSE All-World es el MSCI ACWI (All Country World Index), que añade los mercados emergentes al MSCI World.
Cómo se ponderan
Ambos índices se ponderan por capitalización de mercado ajustada al capital flotante: el peso de cada compañía es su valor de mercado —contando solo las acciones disponibles para la negociación pública— dividido entre el total de todas las compañías del índice:
Las mayores compañías dominan por tanto ambos índices, y los pesos por país siguen el tamaño de cada bolsa nacional.
A cuánto asciende la diferencia
| MSCI World | FTSE All-World | |
|---|---|---|
| Países | solo desarrollados | desarrollados y emergentes |
| Número de compañías | unas 1.400 | más de 4.000 |
| Peso de los mercados emergentes | ninguno | en torno al 10% |
| Peso de Estados Unidos | en torno al 70% | en torno al 60-65% |
Como los mercados emergentes suponen solo alrededor de una décima parte del valor de mercado mundial, los dos índices se mueven de forma muy parecida la mayor parte del tiempo. Sus rentabilidades difieren sobre todo cuando los emergentes lo hacen mucho mejor o mucho peor: en la década de 2000, cuando los emergentes vivieron un auge, el índice más amplio lo hizo mejor; en la de 2010, cuando lideró la bolsa estadounidense, lo hizo el MSCI World.
Un ejemplo sencillo
En un año en el que los mercados desarrollados rentan un 10% y los emergentes un 0%, un índice con un 90% de desarrollados y un 10% de emergentes renta:
Es decir, un punto porcentual menos que el MSCI World. En un año en el que los emergentes lo hagan diez puntos mejor, la diferencia se invierte.
Cuál elegir
- Un solo fondo para todo el mundo: el FTSE All-World o el MSCI ACWI, que ya incluyen mercados emergentes.
- Piezas separadas: un ETF sobre el MSCI World más un ETF de emergentes aparte, a menudo en una proporción cercana a 90/10: más flexible, pero con dos fondos que reequilibrar.
- Los costes y las diferencias de seguimiento de los ETF concretos suelen pesar menos que la decisión sobre la cobertura, pero conviene compararlos.
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