Che cos'è mediare al ribasso?

Mediare al ribasso significa acquistare altre quote di un investimento dopo che il suo prezzo è sceso, il che abbassa il prezzo medio di acquisto dell'intera posizione. Viene spesso presentato come un modo per recuperare più in fretta: il prezzo necessario per tornare in pari scende a ogni nuovo acquisto. Ma aumenta anche il denaro investito in qualcosa che è appena sceso, il che è una buona idea solo se il motivo della discesa è temporaneo.

Che effetto ha sul prezzo medio

Dopo aver acquistato $q_1$ azioni a un prezzo $P_1 e$ altre $q_2 a$ un prezzo inferiore $P_2$, il prezzo medio di acquisto è:

Il prezzo di pareggio — quello al quale l'intera posizione non mostra né utile né perdita — è questa media, non il prezzo di acquisto originario.

Un esempio semplice

Vengono acquistate 100 azioni a 50 €. Il prezzo scende a 30 € e si acquistano altre 100 azioni:

La posizione ora va in pari a 40 € anziché a 50 €: un rialzo del 33% da 30 € invece del 67%. Ma l'importo investito è passato da 5.000 € a 8.000 €, e l'esito dipende interamente da che cosa farà il prezzo in seguito:

Quando può avere senso

• Investimenti ampi e diversificati, come un fondo indicizzato mondiale, che recuperano insieme al mercato nel suo complesso. Comprarne di più durante una discesa fa parte del ribilanciamento e del proseguire un piano di accumulo.
• Una discesa causata dall'intero mercato anziché dalla singola società, quando le ragioni per detenere l'investimento sono rimaste le stesse.
• All'interno di una dimensione di posizione pianificata, quando l'acquisto aggiuntivo non porta l'investimento oltre il peso previsto nel portafoglio.

Quando diventa un rischio

• Le singole società davvero in difficoltà possono continuare a scendere o non recuperare mai; mediare al ribasso mette altro denaro in un investimento che sta andando male.
• L'ancoraggio: il prezzo di acquisto originario è irrilevante per il futuro dell'investimento. L'unica domanda è se valga la pena comprarlo al prezzo di oggi.
• La concentrazione crescente: mediare al ribasso ripetutamente può trasformare una piccola posizione in una delle più grandi del portafoglio, proprio quando ha mostrato più rischio.

Una verifica utile: qualcuno che non avesse mai posseduto quell'investimento lo comprerebbe al prezzo di oggi, in questa misura?

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