Qual è la differenza tra MSCI World e FTSE All-World?
L'MSCI World e il FTSE All-World sono i due indici usati più spesso per rappresentare «il mercato azionario mondiale», ed entrambi sono replicati da molti ETF diffusi. La differenza principale sta in ciò che coprono:
- L'MSCI World include società grandi e medie in 23 paesi sviluppati — circa 1.400 società.
- Il FTSE All-World include società grandi e medie in paesi sviluppati ed emergenti — circa 50 paesi e oltre 4.000 società.
L'equivalente MSCI più vicino al FTSE All-World è l'MSCI ACWI (All Country World Index), che aggiunge i mercati emergenti all'MSCI World.
Come sono ponderati
Entrambi gli indici sono ponderati per capitalizzazione al netto del flottante: il peso di ciascuna società è il suo valore di mercato — considerando solo le azioni disponibili alla negoziazione pubblica — diviso per il totale di tutte le società dell'indice:
Le società maggiori dominano quindi entrambi gli indici, e i pesi per paese seguono la dimensione di ciascun mercato azionario nazionale.
A quanto ammonta la differenza
| MSCI World | FTSE All-World | |
|---|---|---|
| Paesi | solo sviluppati | sviluppati ed emergenti |
| Numero di società | circa 1.400 | oltre 4.000 |
| Quota dei mercati emergenti | nessuna | circa il 10% |
| Quota degli Stati Uniti | circa il 70% | circa il 60-65% |
Poiché i mercati emergenti rappresentano solo circa un decimo del valore di mercato mondiale, i due indici si muovono in modo molto simile la maggior parte del tempo. I loro rendimenti divergono soprattutto quando gli emergenti fanno nettamente meglio o peggio: negli anni Duemila, quando gli emergenti hanno vissuto un boom, l'indice più ampio ha fatto meglio; negli anni Dieci, guidati dalle azioni statunitensi, ha fatto meglio l'MSCI World.
Un esempio semplice
In un anno in cui i mercati sviluppati rendono il 10% e quelli emergenti lo 0%, un indice con il 90% di sviluppati e il 10% di emergenti rende:
Cioè un punto percentuale in meno dell'MSCI World. In un anno in cui gli emergenti fanno dieci punti meglio, la differenza si inverte.
Quale scegliere
- Un unico fondo per tutto il mondo: il FTSE All-World o l'MSCI ACWI, che includono già i mercati emergenti.
- Mattoncini separati: un ETF sull'MSCI World più un ETF dedicato agli emergenti, spesso in un rapporto vicino a 90 a 10 — più flessibile, ma con due fondi da ribilanciare.
- Costi e differenze di replica degli ETF specifici pesano di norma meno della scelta sulla copertura, ma vale la pena confrontarli.
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