Che cos'è il piano di accumulo?

Il piano di accumulo — in inglese dollar-cost averaging — consiste nell'investire una somma fissa a intervalli regolari, per esempio 200 € ogni mese, qualunque sia il prezzo. Quando i prezzi sono alti, l'importo fisso compra meno quote; quando sono bassi ne compra di più. È il modo in cui la maggior parte delle persone costruisce un portafoglio a partire dal proprio reddito, e molti broker lo eseguono in automatico.

Come risulta il prezzo medio

Con un importo fisso $A$ investito in ciascuno di $n$ periodi ai prezzi $P_1, \dots, P_n$ , il costo medio per quota è il totale investito diviso per il numero complessivo di quote acquistate:

\bar{P} = \frac{n \, A}{\sum_{k=1}^{n} A / P_k} = \frac{n}{\sum_{k=1}^{n} 1/P_k}

Si tratta della media armonica dei prezzi, che non è mai superiore alla loro media ordinaria: investire un importo fisso compra automaticamente di più quando i prezzi sono bassi.

Un esempio semplice

Vengono investiti 300 € ogni mese per quattro mesi, mentre il prezzo si muove così:

Mese	Prezzo	Quote acquistate
1	30 €	10,0
2	20 €	15,0
3	25 €	12,0
4	30 €	10,0
Totale		47,0

Gli stessi 300 € ogni mese. Il mese più economico compra una volta e mezza le quote di quello più caro.

\bar{P} = \frac{1{,}200}{47} \approx 25.53

La media dei quattro prezzi è 26,25 €, ma il costo medio per quota è 25,53 €. Al prezzo finale di 30 €, i 1.200 € investiti valgono 1.410 €, benché il prezzo sia tornato dove era partito.

Che cosa fa e che cosa non fa

Distribuisce l'ingresso nel tempo, così nessun singolo momento sfavorevole determina il prezzo di acquisto.
Costruisce disciplina: investire automaticamente ogni mese elimina la tentazione di attendere un «momento migliore».
Non garantisce un guadagno. Se i prezzi scendono costantemente, ogni acquisto perde valore.
In media non batte l'investimento in un'unica soluzione. Quando una somma consistente è già disponibile, investirla tutta insieme ha di norma prodotto rendimenti più alti, perché i mercati salgono più spesso di quanto scendano. Diluirla riduce soprattutto il rischio di rimpianto.

Cose da tenere a mente

Costi per acquisto: con importi mensili piccoli, le commissioni fisse per ordine possono assorbire una quota rilevante; i piani di accumulo gratuiti o a basso costo risolvono il problema.
L'intervallo conta poco. Investire mensilmente o trimestralmente dà risultati di lungo periodo molto simili.
Proseguire nelle fasi negative. Il metodo funziona al meglio quando gli acquisti continuano mentre i prezzi sono bassi — cioè esattamente quando smettere è più allettante.

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