Che cos'è l'S&P 500?

L'S&P 500 è un indice azionario di 500 grandi società quotate negli Stati Uniti, pubblicato da S&P Dow Jones Indices. Copre circa l'80% del valore del mercato azionario statunitense ed è l'indicatore più seguito dell'andamento del «mercato». Molti investitori lo usano come benchmark, e alcuni dei fondi più grandi al mondo lo replicano.

Le società sono scelte da un comitato in base a regole su dimensione, liquidità, redditività e quota di azioni disponibili alla negoziazione, quindi l'S&P 500 non è semplicemente l'insieme delle 500 maggiori società statunitensi — anche se ci va vicino.

Come si calcola

L'S&P 500 è ponderato per capitalizzazione al netto del flottante. Il livello dell'indice è il valore di mercato flottante complessivo delle sue società diviso per un divisore, che mantiene la continuità dell'indice quando società vengono aggiunte, rimosse o emettono nuove azioni:

dove $P_i$ è il prezzo dell'azione $e Q_i$ il numero di azioni liberamente negoziabili della società $i$.

Che cosa contiene

• Settori: la tecnologia dell'informazione è di gran lunga il maggiore, con circa un terzo negli ultimi anni, seguita da finanza, sanità, consumi discrezionali e servizi di comunicazione.
• Concentrazione: le dieci società maggiori hanno rappresentato più di un terzo dell'indice a metà degli anni Venti.
• Attività internazionale: benché tutte le sue società siano statunitensi, gran parte dei loro ricavi — spesso stimata intorno al 40% — proviene da fuori degli Stati Uniti.

Un esempio semplice

Il livello principale dell'S&P 500 è un indice di prezzo, senza dividendi. In un anno in cui il livello dell'indice sale dell'8% e le sue società pagano un rendimento da dividendo dell'1,5%, il rendimento totale con dividendi reinvestiti è circa:

I confronti di performance dovrebbero usare la versione a rendimento totale, come per qualsiasi fondo.

Che cosa tenere presente investendo in euro

• La valuta. L'S&P 500 è prezzato in dollari statunitensi. Per chi investe in euro, un euro più forte riduce il rendimento e uno più debole lo aumenta — talvolta più del movimento stesso del mercato azionario.
• La concentrazione. È un solo paese e, sempre più, una manciata di società tecnologiche: una scommessa più ristretta di un indice mondiale, anche se lo stesso MSCI World è per circa il 70% statunitense.
• Un benchmark equo solo per le azioni statunitensi. Confrontare un portafoglio globale o europeo con l'S&P 500 misura la differenza tra mercati, non la qualità del portafoglio.

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