O que é alocação de ativos?

A alocação de ativos é a forma como uma carteira se divide entre grandes tipos de investimento — classes de ativos — como ações, renda fixa, caixa, imóveis, commodities ou cripto. É a decisão mais importante ao investir: a mistura de classes determina a maior parte do retorno de longo prazo e quase toda a oscilação, muito mais do que a escolha de papéis dentro de cada classe.

Como os pesos são calculados

O peso de uma classe é o seu valor de mercado dividido pelo valor total da carteira, caixa incluído:

onde $V_k$ é o valor somado de todas as posições da classe $k$. Os pesos somam 100%.

Fundos são classificados pelo que contêm: um ETF de ações globais conta como ações, um ETF de renda fixa como renda fixa. Um fundo multimercado é dividido conforme a sua própria alocação, quando essa informação existe.

Um exemplo simples

A carteira vale 80.000 € no total, então a parcela em ações é:

Renda fixa representa 22,5%, commodities 3,75% e caixa 6,25%.

Por que ela define o risco

As classes se comportam de formas muito diferentes. Mercados acionários amplos entregaram historicamente os maiores retornos de longo prazo, com volatilidade de 15% a 20% ao ano e quedas de 50% ou mais. Títulos públicos de qualidade renderam menos, com oscilações bem menores. Caixa rendeu pouco, mas nunca caiu em termos nominais. A parcela de cada um define, em boa medida, quanto uma carteira pode ganhar e quanto pode cair.

Como regra prática, a volatilidade e a pior queda de uma carteira acompanham aproximadamente a sua parcela em ações. Passar de 80% para 40% em ações corta as duas quase pela metade — e reduz também o retorno esperado.

Alocação alvo e alocação atual

• A alocação alvo é a mistura escolhida pelo investidor, conforme objetivos, horizonte e tolerância a perdas.
• A alocação atual se afasta dela conforme os mercados se movem: depois de uma alta das ações, a parcela em ações sobe sozinha.
• O rebalanceamento traz a alocação atual de volta ao alvo.

Pontos de atenção

• Caixa faz parte da alocação. Deixá-lo de fora exagera quanto está investido e subestima o quanto a carteira é defensiva.
• Ela é só a primeira camada. Duas posições podem ser ambas "ações" e ainda assim se sobrepor bastante. Setor, região e moeda completam o quadro.

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