O que é alocação por setor?

A alocação por setor mostra como os investimentos de uma carteira se dividem entre indústrias — tecnologia, financeiro, saúde, industrial, energia e assim por diante. Ela revela apostas que a lista de posições esconde: uma carteira de doze ações pode estar espalhada por doze empresas e ainda assim ser quase inteiramente uma aposta em um setor.

A maioria dos provedores de dados usa o Global Industry Classification Standard (GICS), que divide o mercado em 11 setores: tecnologia da informação, financeiro, saúde, consumo discricionário, industrial, serviços de comunicação, consumo básico, energia, materiais, utilidades públicas e imobiliário.

Como os pesos são calculados

Ações individuais são atribuídas a um setor. Fundos são divididos pelos setores das empresas que contêm — uma análise de transparência. O peso do setor $s$ é:

w_s = \frac{\sum_i V_i \, f_{i,s}}{V_{\text{total}}}

onde $V_i$ é o valor da posiçã $o i e f_{i,s} a$ fração dela no setor $s$ : 1 ou 0 para uma ação, uma fração para um fundo.

Um exemplo simples

Uma carteira de 60.000 € tem 40.000 € em um ETF global com 25% em tecnologia e 20.000 € em ações de tecnologia:

w_{\text{tecnologia}} = \frac{40{,}000 \times 0{,}25 + 20{,}000}{60{,}000} = \frac{30{,}000}{60{,}000} = 50\%

Metade da carteira está em um setor — o dobro da fatia dele no mercado mundial — mesmo com dois terços do dinheiro em um fundo de índice amplo.

Como lê-la

A comparação natural é a divisão setorial do mercado acionário mundial, aproximadamente o que um fundo de índice global contém. Nos últimos anos, tecnologia da informação respondeu por cerca de um quarto do mercado, seguida pelo setor financeiro com cerca de um sexto, e por industrial, saúde e consumo discricionário com cerca de um décimo cada.

Setores sobreponderados tornam a carteira mais sensível aos ciclos e choques daquela indústria.
Setores ausentes também são apostas. Uma carteira sem energia ou utilidades públicas também não tem a proteção que esses setores às vezes ofereceram em quedas.
Os setores se comportam de forma diferente no ciclo econômico. Setores cíclicos, como industrial e consumo discricionário, sobem e caem com a economia; defensivos, como consumo básico, saúde e utilidades, costumam resistir melhor em recessões.

Limites

As classificações são imperfeitas. Uma grande empresa de internet pode ser classificada como serviços de comunicação ou consumo discricionário em vez de tecnologia, e um conglomerado ganha dinheiro em vários setores mas é atribuído a um só.
Os dados dos fundos têm defasagem. Os números dependem das carteiras divulgadas mais recentemente.
Setor é apenas uma dimensão. Uma divisão setorial equilibrada ainda pode estar concentrada em um país ou em poucas empresas gigantes.

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