O que é o método PEPS (FIFO) no cálculo de ganhos?

O PEPS — primeiro que entra, primeiro que sai, conhecido pela sigla inglesa FIFO — é um método para decidir de quais compras uma venda vem, quando uma posição foi montada em várias operações a preços diferentes. No PEPS, toda venda é associada às unidades mais antigas ainda mantidas. O ganho realizado é o preço de venda menos o preço de compra dessas unidades.

O método importa porque muda o tamanho de cada ganho realizado e, com ele, o imposto devido em um ano. Regras variam por país: a legislação alemã, por exemplo, determina o PEPS para ações em custódia, enquanto no Brasil o critério usual para ações é o custo médio.

Como funciona

As compras formam uma fila, as mais antigas na frente. Uma venda de $q$ unidades retira do início da fila até completar $q$ , possivelmente atravessando várias compras:

\text{Ganho realizado} = q \times P_{\text{venda}} - \sum_{\text{lotes usados}} q_k \times P_k - \text{Custos}

onde $q_k$ é a quantidade retirada do lote $k e P_k o$ seu preço de compra.

Um exemplo simples

Uma posição foi montada em três compras:

Compra	Qtd	Preço
1 (mais antiga)	50	40 €
2	30	50 €
3 (mais recente)	20	35 €

Depois, 70 unidades são vendidas a 60 €. No PEPS, a venda consome as 50 unidades da compra 1 e 20 da compra 2:

\text{Ganho realizado} = 70 \times 60 - (50 \times 40 + 20 \times 50) = 4{,}200 - 3{,}000 = 1{,}200

As 30 unidades restantes são 10 da compra 2, a 50 €, e 20 da compra 3, a 35 €.

Pelo método do custo médio, cada unidade carrega o preço médio de 42 €, e o ganho realizado seria:

\text{Ganho realizado} = 70 \times (60 - 42) = 1{,}260

Por que importa

Impostos. Em mercados em alta constante, as unidades mais antigas costumam ser as mais baratas, então o PEPS tende a realizar ganhos maiores mais cedo. No exemplo ocorre o contrário, porque as mais antigas não eram as mais baratas.
Desempenho reportado. A divisão do ganho de uma posição entre realizado e não realizado depende do método, embora o total não dependa.
Consistência. O informe da corretora e a ferramenta de acompanhamento só batem se ambos usarem o mesmo método.

Pontos de atenção

O método costuma valer por conta de custódia. Unidades do mesmo papel em duas corretoras formam filas separadas.
Transferências precisam levar o histórico. Sem as datas e os preços originais, a fila não pode ser reconstruída corretamente.
O ganho total é o mesmo em qualquer método ao longo da vida da posição; muda apenas o momento.

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