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O que é o retorno total?

O retorno total é o ganho ou a perda completa de um investimento em um período: a variação do preço mais tudo o que ele pagou no caminho — dividendos, juros, distribuições de fundos — menos os custos de comprar, manter e vender. Ele responde à pergunta mais básica sobre qualquer investimento: quanto patrimônio ele acrescentou?

A variação de preço sozinha deixa de fora os rendimentos. Numa ação que paga 3% de dividendos, isso é uma parte grande do resultado; num título de renda fixa ou numa conta remunerada, é praticamente tudo. Por isso lâminas de fundos, provedores de índices e estatísticas de desempenho trabalham com o retorno total.

A fórmula

Para um único investimento em um período:

Retorno total=(Pfim−Pinıˊcio)+D−CPinıˊcio\text{Retorno total} = \frac{(P_{\text{fim}} - P_{\text{início}}) + D - C}{P_{\text{início}}}

onde

  • PinıˊcioePfimsP_{\text{início}} e P_{\text{fim}} são o valor no começo e no fim do período,
  • DsD são os rendimentos recebidos no meio: dividendos, juros e distribuições,
  • CsC são os custos pagos: corretagem, imposto retido na fonte, custódia.

O resultado costuma ser mostrado em porcentagem. O numerador sozinho é o retorno total em euros.

Um exemplo simples

Ações são compradas por 10.000 €. Um ano depois valem 10.600 €, pagaram 300 € de dividendos, e a compra custou 10 € de taxas.

Retorno total=(10,600−10,000)+300−1010,000=89010,000=8,9%\text{Retorno total} = \frac{(10{,}600 - 10{,}000) + 300 - 10}{10{,}000} = \frac{890}{10{,}000} = 8{,}9\%

Só a variação de preço teria sido 6%. Os dividendos acrescentam três pontos percentuais, e a taxa tira um décimo de ponto.

O retorno total de uma carteira inteira

Numa carteira, o dinheiro entra e sai: aportes, resgates, compras feitas com novas economias. Dividir o ganho pelo valor inicial deixa de funcionar, porque parte do valor final é simplesmente dinheiro que foi acrescentado. O ganho em euros é medido contra o capital efetivamente investido:

Ganho=Vfim−Vinıˊcio−Aportes+Resgates\text{Ganho} = V_{\text{fim}} - V_{\text{início}} - \text{Aportes} + \text{Resgates}

Transformar esse ganho em porcentagem exige decidir como tratar as datas dos aportes. O retorno ponderado pelo tempo remove esse efeito, para avaliar os investimentos; o retorno ponderado pelo dinheiro o inclui, para medir o que o dinheiro de fato rendeu.

Erros comuns

  • Ignorar os dividendos. Comparar o gráfico de preço de uma ação com um índice calculado como retorno total faz a ação parecer pior do que foi.
  • Ignorar custos e impostos. Taxas e imposto retido sobre dividendos do exterior quase não aparecem em um ano, mas se acumulam ao longo de décadas.
  • Comparar períodos de duração diferente. 20% em cinco anos e 20% em um ano são resultados muito diferentes; para compará-los, é preciso anualizar os dois.
  • Contar aportes como ganho. Uma carteira que foi de 50.000 € para 60.000 € não ganhou 10.000 € se 8.000 € vieram de novos aportes.

Um exemplo numérico

Resolvido em uma carteira de exemplo. Os números abaixo são dessa carteira, não da sua.

Qual é o meu retorno total sobre o investimento?

O seu retorno total sobre o investimento é +45,99%.

Resumo de capitais (figuras de capital que você colocou)

  • Valor actual do portfólio: 91.003,94 €
  • Valor das posições: 85.493,71 €
  • Caixa: 5.510,23 €
  • Total investido (o que foi pago pelas posições): 63.990,15 €
  • Ganho não realizado: +21.503,56 €
  • Retorno não realizado: +33,60%
  • Número de posições: 11

Explicação curta: o retorno total indicado acima é a medida de desempenho usada no painel; inclui ganhos realizados e não realizados consolidados no histórico de desempenho.

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