O que é a taxa total de custos (TER)?

A taxa total de custos (do inglês total expense ratio, TER) é o custo anual de operar um fundo, expresso como percentual do seu patrimônio. Ela cobre a taxa de administração e a maior parte dos demais custos correntes: administração, custódia, licenças de índice, auditoria e despesas legais. Não é cobrada como fatura separada: é retirada do patrimônio do fundo um pouco a cada dia, aparecendo como um retorno ligeiramente menor.

Na União Europeia, os fundos divulgam esses custos como custos correntes no documento de informações essenciais.

A fórmula

\text{TER} = \frac{\text{Custos correntes do fundo no ano}}{\text{Patrimônio médio do fundo no ano}}

O que entra e o que fica de fora

Entra: taxa de administração, administração e custódia, licenciamento de índice, auditoria, custos regulatórios e legais.

Não entra:

custos de transação dentro do fundo, quando ele compra e vende ativos,
os custos de negociação do próprio investidor: corretagem e spread,
receita de empréstimo de ativos, que pode compensar parte dos custos,
efeitos tributários, como imposto retido sobre dividendos dentro do fundo.

Por isso a TER sozinha não explica totalmente o desempenho de um fundo frente ao índice. A diferença de rastreamento captura tudo isso.

Quanto os custos somam

Custos se acumulam como retornos. Com retorno bruto $r e$ custos anuais $c$ , o valor apó $s n$ anos é aproximadamente:

V_n = V_0 \, (1 + r - c)^n

Um exemplo simples

10.000 € investidos por 30 anos com retorno bruto de 7% ao ano. Sem custos, virariam 76.123 €:

TER	Valor em 30 anos	Perdido em custos
0,2%	71.958 €	4.165 €
0,5%	66.144 €	9.979 €
1,5%	49.840 €	26.283 €

O mesmo investimento e o mesmo retorno bruto. A única diferença é a taxa.

Uma diferença de 1,3 ponto ao ano — típica entre um fundo com gestão ativa e um ETF de índice — reduz o valor final em quase um terço depois de 30 anos.

Como lê-la

ETFs de índice amplo costumam ficar entre 0,05% e 0,3%; fundos de ações com gestão ativa muitas vezes cobram de 1% a 2%.
Diferenças pequenas pesam menos do que parecem entre fundos baratos: 0,12% contra 0,20% são 8 € por ano a cada 10.000 € investidos.
Diferenças grandes pesam mais do que parecem, porque a distância se acumula por décadas.
Compare coisas equivalentes. Um fundo um pouco mais caro sobre um índice melhor ou mais amplo ainda pode ser a melhor escolha.

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