Was ist eine Benchmark und wie wird sie gewählt?
Eine Benchmark ist ein Vergleichsmaßstab — meist ein Index —, an dem die Wertentwicklung eines Depots oder Fonds gemessen wird. Sie beantwortet die Frage hinter jeder Renditeangabe: verglichen womit? Eine Rendite von 8% ist hervorragend in einem Jahr, in dem vergleichbare Anlagen 3% brachten, und enttäuschend in einem, in dem sie 20% brachten.
Für private Anleger ist die Benchmark am besten als die einfache Alternative zu verstehen: das, was dasselbe Geld in einer günstigen, passiven Anlage mit ähnlicher Mischung erzielt hätte.
Was eine faire Benchmark ausmacht
Eine gute Benchmark bildet dieselben groben Anlagen ab wie das Depot. Sie sollte sein:
- Repräsentativ: dieselben Anlageklassen, Regionen und Unternehmensarten wie das Depot.
- Investierbar: tatsächlich kaufbar, etwa über einen Indexfonds.
- Vorher festgelegt: ausgewählt, bevor die Ergebnisse bekannt sind, nicht danach.
- Gleich gemessen: in derselben Währung und als Gesamtrendite mit wieder angelegten Dividenden.
Gemischte Benchmarks
Ein Depot aus mehreren Anlageklassen braucht eine Benchmark, die sie im gleichen Verhältnis mischt. Ihre Rendite ist der gewichtete Durchschnitt der Einzelindizes:
wobei das Zielgewicht der Anlageklasse und die Rendite ihres Index ist.
Ein einfaches Beispiel
Ein Depot hält rund 70% globale Aktien und 30% Euro-Staatsanleihen. In einem Jahr, in dem ein Weltaktienindex 12% und ein Euro-Staatsanleihenindex 2% erzielt:
Hat das Depot 10% erzielt, hat es seine faire Benchmark um einen Punkt geschlagen. Gegenüber dem reinen Weltaktienindex sähe es aus, als wäre es zwei Punkte zurückgeblieben — ein unfairer Vergleich, denn fast ein Drittel war nie in Aktien investiert.
Häufige Fehler
- Der falsche Markt: ein europäisches Depot gegen den S&P 500 oder ein Depot mit hohem Liquiditätsanteil gegen einen reinen Aktienindex.
- Kursindex gegen Gesamtrendite: Wer ein Depot mit erhaltenen Dividenden gegen einen Kursindex vergleicht, schmeichelt dem Depot.
- Währungsunterschiede: Ein in US-Dollar gemessener Index unterscheidet sich vom selben Index in Euro um die Wechselkursbewegung.
- Die Benchmark nachträglich wechseln, hin zu der, die am besten aussieht.
- Zahlungen ignorieren: Ein- und Auszahlungen verzerren einen einfachen Vergleich. Gegen einen Index gehört die zeitgewichtete Rendite.
Ein durchgerechnetes Beispiel
Durchgerechnet an einem Beispielportfolio. Die Zahlen unten gehören diesem Portfolio, nicht Ihrem.
Welche Benchmark passt am besten zu meinem Portfolio?
Gute Frage — hier ist eine kurze Übersicht, welche Benchmarks zu Ihrem Portfolio passen könnten, basierend auf seiner Zusammensetzung.
| Asset | Relevante Gründe |
|---|---|
| MSCI World / FTSE Developed (globaler Aktien-Index) | Ihr Portfolio hält viele globale Großwerte und ETFs Technology und US-Aktien dominieren. |
| S&P 500 | Rund 62,45% Ihres Portfolios liegt in den USA (62,45%), viele Mega-Caps. |
| MSCI ACWI (weltweit inkl. Schwellenländer) | Deckt sowohl entwickelte Märkte als auch Emerging Markets ab — passt, wenn Sie ETFs und EM-Exposures zusammen vergleichen wollen. |
| Krypto-Benchmark (z.B. Bitcoin+Ethereum Index) | Crypto macht 8,60% Ihres Portfolios aus für die Krypto-Performance braucht es eigene Referenz. |
| Cash- bzw. Geldmarkt-Index (EUR) | Ihr Barbestand beträgt 5.510,23 € und macht 6,06% aus relevant für den liquiden Anteil. |
Was die Auswahl beeinflusst:
- Ihre Top-Sektoren: Technology dominiert (39,98%).
- Asset-Klassenmix: Aktien 49,10%, ETFs 31,21%, Crypto 8,60%.
- Ländergewichtung: starke US-Gewichtung (62,45%).
- Falls Sie eine einzige Benchmark wollen, ist MSCI ACWI oder ein kombiniertes Benchmark-Set (MSCI World / S&P 500 + Krypto-Index + Geldmarkt) sinnvoll, um die verschiedenen Teile Ihres Portfolios abzubilden.
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