Wie wirkt Inflation auf Geldanlagen?

Inflation — ein allgemeiner Anstieg der Preise — verringert, was Geld kaufen kann. Für Anlagen bedeutet das: Eine Rendite muss zuerst die Inflationsrate übertreffen, bevor sie überhaupt Kaufkraft hinzufügt. Darüber hinaus trifft Inflation die Anlageklassen sehr unterschiedlich: Manche haben über die Zeit mit ihr Schritt gehalten, andere verlieren an Wert, wenn sie unerwartet steigt.

Nominale und reale Renditen

Für die Kaufkraft zählt die reale Rendite:

1 + r_{\text{real}} = \frac{1 + r_{\text{nominal}}}{1 + \pi}

wobei $\pi$ die Inflationsrate ist. 5% Rendite bei 3% Inflation lassen rund 1,9% realen Zuwachs; 2% Rendite bei 5% Inflation sind ein realer Verlust von rund 2,9%.

Wie sich Anlageklassen verhalten haben

Anlageklasse	Bei steigender Inflation
Liquidität	verliert Kaufkraft, wenn die Zinsen nicht mithalten
Festverzinsliche Anleihen	Kurse fallen mit steigenden Zinsen, feste Zahlungen verlieren an Wert
Inflationsindexierte Anleihen	Zahlungen steigen mit der Inflation Schutz per Konstruktion
Aktien	kurzfristig uneinheitlich langfristig konnten Gewinne mithalten, weil Unternehmen Preise anheben können
Immobilien	Mieten und Werte folgten langfristig meist der Inflation, höhere Zinsen belasten jedoch die Preise
Rohstoffe und Gold	stiegen in Inflationsphasen häufig, bei hoher Volatilität

Ein einfaches Beispiel

In einem Jahr mit 8% Inflation zahlt ein Sparkonto 2%, und ein Aktiendepot verliert 15%:

r_{\text{real, Liquidität}} = \frac{1{,}02}{1{,}08} - 1 \approx -5{,}6\% \qquad r_{\text{real, Aktien}} = \frac{0{,}85}{1{,}08} - 1 \approx -21{,}3\%

Beides verlor an Kaufkraft — ungefähr die Erfahrung vieler europäischer Anleger im Jahr 2022, als die Inflation im Euroraum über 10% erreichte.

Langfristig

Über Jahrzehnte haben Aktien die höchsten realen Renditen geliefert, rund 5% pro Jahr für global gestreute Aktien, weil Unternehmen höhere Kosten mit der Zeit an ihre Kunden weitergeben können. Liquidität und klassische Anleihen brachten real nahe null oder leicht positive Renditen, mit langen Phasen negativer realer Renditen in Inflationszeiten wie den 1970er Jahren.

Was das für ein Depot bedeutet

Real planen. Ziele und Renditeannahmen gehören nach Inflation ausgedrückt.
Liquidität ist real nicht risikofrei. Große Beträge über viele Jahre zu halten kostet Kaufkraft, sobald die Zinsen der Inflation hinterherlaufen.
Über Inflationsszenarien streuen. Eine Mischung aus Aktien, inflationsindexierten Anleihen und Sachwerten ist robuster als ein Depot, das auf eine davon setzt.

Ein durchgerechnetes Beispiel

Durchgerechnet an einem Beispielportfolio. Die Zahlen unten gehören diesem Portfolio, nicht Ihrem.

Wie wirkt sich die Inflation auf mein Portfolio aus?

Inflation wirkt auf Ihr Portfolio auf mehrere Arten. Hier sind die wichtigsten Effekte, dargestellt mit Ihren Portfoliowerten und -unterteilungen.

Wirkung	Was das bedeutet
Kaufkraftverlust des Bargelds	Bargeld in Ihrem Portfolio (5.510,23 €) verliert real an Wert, wenn die Inflation höher ist als die Zinsen auf dieses Guthaben.
Aktien (Wachstumstitel)	Aktien und ETFs (insgesamt 85.466,32 €) können nominal steigen, aber reale Renditen fallen bei hoher Inflation. Technologie und Mega‑Caps machen grob den größten Teil aus: Stock sowie ETF sind zusammen dominant.
Sektoreffekte	Inflation trifft Sektoren unterschiedlich: Energie und Basismaterialien profitieren oft, Technologie (Technology) kann stärker unter Druck geraten, wenn Kosten steigen oder Zinsen steigen. Ihr größtes Sektorgewicht ist Technology (39,98%).
Nominale Vermögenswerte vs. reale Werte	Sachwerte wie Gold (Gold, Wert: 4.575,79 €) sind klassische Inflationsschutzkandidaten Ihr Gold-Anteil beträgt 5,03%. Crypto wird von manchen als inflationsresistent betrachtet Crypto-Gewicht ist 8,60%.
Zinsanstieg und Bewertungseffekt	Höhere Inflation → höhere Zinsen → Re‑Bewertung von Wachstumstiteln. Ihre Top‑Positionen nach Gewicht (z. B. Apple Inc., iShares Core MSCI World UCITS ETF, Microsoft Corp.) tragen stark zur Volatilität bei.
Volatilität und Drawdown-Risiko	Inflationsepisoden erhöhen oft die Marktvolatilität. Ihr aktueller annualisierter Volatilitätswert ist 16,36% und Max‑Drawdown -25,49%. Diese Kennzahlen zeigen, wie stark Ihr Portfolio auf Marktstress reagieren kann.
Realer Portfoliowert	Ihr Marktwert insgesamt ist 90.976,55 € gegenüber eingezahlten Mitteln 63.990,15 € die reale (inflationsbereinigte) Performance hängt davon ab, wie hoch die Inflation im betrachteten Zeitraum war.

Kurz zusammengefasst: Inflation verringert die Kaufkraft Ihres Cash‑Bestands und beeinflusst Bewertungen (insbesondere von wachstumsstarken Tech‑ und Mega‑Cap‑Positionen). Sachwerte und bestimmte Rohstoffe können Schutz bieten; Ihr Portfolio enthält sowohl Aktien/ETFs (Stock, ETF) als auch Gold und Krypto.

Diese Zahlen für Ihr eigenes Portfolio

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