Was ist Rebalancing?
Rebalancing bedeutet, ein Depot zu seiner beabsichtigten Mischung zurückzuführen, nachdem Kursbewegungen sie verschoben haben. Soll ein Depot 60% Aktien und 40% Anleihen halten, kann eine starke Aktienphase es ohne einen einzigen Auftrag auf 70/30 bringen. Rebalancing verkauft einen Teil des Gewachsenen und kauft einen Teil des Zurückgebliebenen — und stellt damit das Risiko wieder her, das ursprünglich gewählt wurde.
Die Abweichung messen
Die Abweichung jedes Depotteils ist sein Ist-Gewicht minus sein Zielgewicht:
und der zur Rückkehr nötige Handelsbetrag ist:
Ein positiver Betrag ist ein Kauf, ein negativer ein Verkauf.
Ein einfaches Beispiel
Ein Depot über 100.000 € startet mit 60% Aktien und 40% Anleihen. Im Lauf eines Jahres steigen Aktien um 25%, Anleihen bleiben unverändert:
| Start | Nach einem Jahr | Gewicht | Ziel | Handel | |
|---|---|---|---|---|---|
| Aktien | 60.000 € | 75.000 € | 65,2% | 60% | −6.000 € |
| Anleihen | 40.000 € | 40.000 € | 34,8% | 40% | +6.000 € |
Das Depot ist nun 115.000 € wert. Um 60/40 wiederherzustellen, werden Aktien für 6.000 € verkauft und Anleihen für 6.000 € gekauft.
Gängige Verfahren
- Kalender-Rebalancing. Ein- oder zweimal im Jahr, unabhängig von der Abweichung. Einfach und planbar.
- Schwellen-Rebalancing. Nur, wenn ein Gewicht ein Band verlässt, etwa mehr als 5 Prozentpunkte vom Ziel. Handelt seltener, und nur wenn es darauf ankommt.
- Rebalancing über Zahlungen. Neue Sparraten fließen in das, was untergewichtet ist, Entnahmen kommen aus dem, was übergewichtet ist. Das gleicht aus, ohne etwas zu verkaufen, und spart Gebühren und Steuern.
Was es bewirkt
- Es steuert das Risiko. Sich selbst überlassen, driftet ein Depot zu seinem riskantesten Teil, weil dieser meist am schnellsten wächst. Über Jahrzehnte kann aus 60/40 so 80/20 oder mehr werden.
- Es erzwingt Disziplin. Es verkauft systematisch nach Anstiegen und kauft nach Rückgängen — das Gegenteil dessen, wozu Anleger neigen.
- Es ist kein Renditetrick. In langen, stetigen Aufwärtsphasen senkt Rebalancing die Rendite leicht, weil es den besten Wert stutzt. Sein Zweck ist, das Risiko dort zu halten, wo es gewählt wurde.
Kosten im Blick behalten
Jeder Verkauf kann Transaktionskosten und, außerhalb steuerbegünstigter Konten, Steuern auf Kursgewinne auslösen. Zu häufiges Rebalancing gibt Geld für kleine Korrekturen aus; breitere Bänder und der Einsatz neuer Sparraten halten die Kosten niedrig.
Ein durchgerechnetes Beispiel
Durchgerechnet an einem Beispielportfolio. Die Zahlen unten gehören diesem Portfolio, nicht Ihrem.
Wie weit bin ich von meiner Zielallokation entfernt?
Hier ist die Abweichung Ihrer aktuellen Allokation von den Zielwerten, pro Instrumenttyp. Die Tabelle zeigt die aktuelle Gewichtung (%), das Ziel (%) und die Differenz (Änderung in Prozentpunkten, signiert).
| Asset | Aktuell (%) | Ziel (%) | Abweichung (pp) |
|---|---|---|---|
| Stock | 49,10% | 38,35 | +10,75 |
| ETF | 31,21% | 51,07 | -19,86 |
| Crypto | 8,60% | 10,59 | -1,99 |
| Cash | 6,06% | 0,00% | +6,06 |
| Precious metal | 5,03% | 0,00% | +5,03 |
Kurz erklärt: die Tabelle vergleicht die aktuellen Anteile mit Ihren Zielanteilen; positive Abweichungen bedeuten, dass die aktuelle Gewichtung darüber liegt, negative, dass sie darunter liegt.
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