Was ist der Renditebeitrag?
Der Renditebeitrag ist der Teil der Depotrendite, der auf eine einzelne Position entfällt. Er verbindet zwei Dinge: wie gut sich die Position entwickelt hat und wie groß sie im Depot war. Eine Position, die sich verdoppelt hat, trägt wenig bei, wenn sie winzig war; eine große Position mit moderatem Verlust kann das ganze Depot nach unten ziehen.
Die Formel
Für einen Zeitraum ist der Beitrag der Position ihre Gewichtung zu Beginn multipliziert mit ihrer Rendite:
Dabei ist der Anteil der Position am Depotwert zu Beginn des Zeitraums und ihre Rendite im Zeitraum. Die Beiträge aller Positionen ergeben zusammen die Rendite des Depots:
Beiträge werden in Prozentpunkten gemessen, nicht in Prozent: Eine Position mit einem Beitrag von 1,5 Punkten hat die Depotrendite um 1,5 Punkte erhöht.
Ein einfaches Beispiel
| Position | Gewichtung | Rendite | Beitrag |
|---|---|---|---|
| World-ETF | 60% | +8 | +4.8 |
| Techaktie | 5% | +40 | +2.0 |
| Bankaktie | 25% | -10 | -2.5 |
| Liquidität | 10% | 0 | 0.0 |
| Depot | 100% | +4.3 |
Die Techaktie hatte mit Abstand die beste Rendite, der World-ETF hat trotzdem mehr als doppelt so viel beigetragen — schlicht, weil er zwölfmal so groß war. Und der Verlust der Bankaktie hat mehr gekostet, als der Gewinn der Techaktie eingebracht hat.
Über längere Zeiträume
Gewichtungen verändern sich, wenn Kurse steigen und fallen und wenn Geld ein- oder ausgezahlt wird. Über längere Zeiträume werden die Beiträge deshalb für kurze Perioden — einen Tag oder einen Monat — berechnet und anschließend verkettet. Die durchschnittliche Gewichtung mit der Gesamtrendite zu multiplizieren ist nur eine Näherung, und diese Näherungen ergeben in der Summe nicht mehr exakt die Depotrendite.
Wie man ihn liest
- Woher das Ergebnis kam. Stammt der größte Teil der Rendite aus ein oder zwei Positionen, hängt das Depotergebnis an ihnen — ganz gleich, wie viele Positionen es insgesamt gibt.
- Größe zählt so viel wie Rendite. Der Beitrag beantwortet, was das Depotergebnis getrieben hat; die Rendite beantwortet, welche Anlage am besten lief. Das sind verschiedene Fragen, und oft verschiedene Positionen.
- Negative Beiträge sind normal. In einem gestreuten Depot ziehen fast immer einige Positionen nach unten. Entscheidend ist, ob eine davon im Verhältnis zu ihrer Gewichtung übermäßig belastet.
Ein durchgerechnetes Beispiel
Durchgerechnet an einem Beispielportfolio. Die Zahlen unten gehören diesem Portfolio, nicht Ihrem.
Werden meine Renditen von wenigen Positionen oder breit vom Portfolio getragen?
Hier die Aufschlüsselung, ob die Rendite breit getragen wird oder von wenigen Positionen: eine Tabelle zeigt die fünf größten Träger nach Beitrag zum Performance‑Zuwachs.
| Asset | Beitrag zur Wertänderung (€) |
|---|---|
| Microsoft Corp. | +4,612.87 |
| Apple Inc. | +6,502.14 |
| iShares Core MSCI World UCITS ETF | +1,399.45 |
| Xtrackers MSCI USA UCITS ETF 1C | +2,262.45 |
| iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF USD (Acc) | +1,281.48 |
Kurz erklärt: die fünf besten Positionen zusammen machen einen grossen Teil des Gewinns aus — Ihr Top‑1 Anteil an Gewicht ist 18,41% und die Top‑5 zusammen sind 65,64%. Die unrealisierten Gewinne insgesamt sind +21.489,42 € (+33,58%). Die Verteilung zeigt, dass einige grosse Gewinner (vor allem Apple Inc. und Microsoft Corp.) stark zur Rendite beitragen, während es auch viele mittlere Beiträge aus ETFs und kleineren Positionen gibt.
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