Was ist der Unterschied zwischen thesaurierenden und ausschüttenden ETFs?
Viele Fonds gibt es in zwei Anteilsklassen, die exakt dieselben Anlagen halten, ihre Erträge — Dividenden aus Aktien, Zinsen aus Anleihen — aber unterschiedlich behandeln:
- Ein thesaurierender Fonds (oft mit "Acc" gekennzeichnet) legt die Erträge im Fonds wieder an. Es wird nichts ausgezahlt; stattdessen steigt der Wert jedes Anteils um den wieder angelegten Betrag.
- Ein ausschüttender Fonds (oft "Dist") zahlt die Erträge an seine Anleger aus, meist vierteljährlich oder jährlich. Der Kurs jedes Anteils sinkt am Ausschüttungstag um den ausgezahlten Betrag.
Vor Kosten und Steuern ist die Gesamtrendite beider Klassen gleich. Unterschiedlich ist nur, wo die Erträge landen.
Wie sich die Renditen vergleichen
Bei einem ausschüttenden Fonds setzt sich die Gesamtrendite aus Kursveränderung und erhaltenen Ausschüttungen zusammen:
Bei einem thesaurierenden Fonds enthält der Kurs die wieder angelegten Erträge bereits:
Ein einfaches Beispiel
Beide Anteilsklassen starten bei 100 € je Anteil. Im Lauf des Jahres steigen die zugrunde liegenden Anlagen um 5% im Kurs und zahlen 2% Dividende. Der Einfachheit halber fällt die Dividende am Jahresende an, Kosten bleiben außen vor:
| Thesaurierend | Ausschüttend | |
|---|---|---|
| Kurs am Jahresende | 107,00 € | 105,00 € |
| Ausgezahlt je Anteil | 0 € | 2,00 € |
| Gesamtrendite | 7% | 7% |
Der Anleger der ausschüttenden Klasse muss die 2 € selbst wieder anlegen, um im gleichen Tempo weiterzuverzinsen; der thesaurierende Fonds erledigt das automatisch und ohne Transaktionskosten.
Wie man wählt
- Thesaurierend passt zum langfristigen Vermögensaufbau: Die Wiederanlage läuft automatisch und kostenlos, und es gibt nichts zu verwalten.
- Ausschüttend passt für Anleger, die regelmäßige Erträge möchten, etwa zum Leben, ohne Anteile zu verkaufen.
- Steuern können sich unterscheiden. Manche Länder besteuern beide Klassen verschieden. In Deutschland etwa wird bei thesaurierenden Fonds jährlich eine sogenannte Vorabpauschale auf einen Teil des Wertzuwachses erhoben, damit wieder angelegte Erträge nicht dauerhaft unbesteuert bleiben.
Renditen richtig lesen
Der Kurschart eines ausschüttenden Fonds lässt ihn schlechter aussehen als die thesaurierende Variante desselben Fonds, weil der Chart die ausgezahlten Erträge nicht enthält. Wertentwicklungsangaben für ausschüttende Fonds sollten die Ausschüttungen immer einschließen, also als Gesamtrendite ausgewiesen sein.
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