Was ist die Umschlaghäufigkeit eines Depots?
Die Umschlaghäufigkeit misst, wie viel eines Depots durch Käufe und Verkäufe in einem Zeitraum — meist einem Jahr — ausgetauscht wird. Ein Umschlag von 100% bedeutet, dass faktisch das gesamte Depot einmal getauscht wurde; 10%, dass es ein Zehntel war. Sie ist ein Maß für Handelsaktivität und damit indirekt für die Kosten und Steuern, die dieser Handel verursacht.
Die Formel
Die gängige, für Fonds verwendete Definition nimmt den kleineren Wert aus Käufen und Verkäufen, damit zu- und abfließendes Geld nicht als Handel zählt:
In einem privaten Depot mit regelmäßigen Sparraten sind die Käufe meist größer als die Verkäufe, die Verkaufsseite zeigt also, wie viel aktiv ausgetauscht wurde.
Ein einfaches Beispiel
Ein Depot mit einem durchschnittlichen Wert von 80.000 € verzeichnet im Jahr Käufe über 30.000 € — davon 10.000 € aus neuen Sparraten — und Verkäufe über 20.000 €:
Ein Viertel des Depots wurde im Jahr ausgetauscht. Bei Rundenkosten von 0,5% kostet dieser Umschlag rund 0,125% des Depotwerts — wenig. Bei einem Umschlag von 200% wären es rund 1% pro Jahr.
Wie man sie liest
| Umschlag | Typisch für |
|---|---|
| unter 10% | Kaufen-und-Halten-Depots, breite Indexfonds |
| 20–50% | mäßig aktive oder regelmäßig rebalancierte Depots |
| über 100% | aktiver Handel |
- Die Kosten wachsen mit dem Umschlag. Jedes Geschäft zahlt Gebühren und Spanne, und außerhalb steuerbegünstigter Konten kann ein Verkauf mit Gewinn Steuern auslösen.
- Untersuchungen zu privaten Anlegern fanden, dass diejenigen, die am meisten handeln, die niedrigsten Nettorenditen erzielen — vor allem wegen Kosten und schlecht getimter Geschäfte.
- Etwas Umschlag ist gesund. Auch Rebalancing und gut begründete Umschichtungen erzeugen Umschlag; die Frage ist, ob jedes Geschäft seine Kosten wert ist.
Umschlag innerhalb von Fonds
Fonds weisen ihren eigenen Umschlag aus. Ein Indexfonds auf einen breiten Markt hat meist sehr wenig Umschlag, weil er nur handelt, wenn sich der Index ändert. Aktive Fonds haben oft deutlich mehr, und diese Kosten fallen im Fonds an, zusätzlich zur TER — einer der Gründe, warum die Tracking-Differenz die vollständigeren Kosten eines Fonds zeigt.
Ein durchgerechnetes Beispiel
Durchgerechnet an einem Beispielportfolio. Die Zahlen unten gehören diesem Portfolio, nicht Ihrem.
Wie hoch ist der Umschlag in meinem Portfolio?
Umschlag (Turnover) lässt sich auf verschiedene Weise messen. Hier sind die relevanten Transaktionszahlen aus Ihrem Portfolio für den Betrachtungszeitraum 12/05/2021–10/09/2026:
| Metrik | Wert |
|---|---|
| Anzahl Transaktionen (gesamt) | 25 |
| Zugänge Käufe (buy) | 21 |
| Zugänge Einzahlungen (deposit) | 1 |
| Zugänge Dividenden (dividend) | 1 |
| Abgänge Verkäufe (sell) | 2 |
| Nettozuflüsse (ohne Dividenden) [€] | 77.226,45 € |
| Dividenden insgesamt [€] | 330,00 € |
| Abflüsse (outflows) [€] | 9.511,00 € |
| Gebühren [€] | 0,00% € |
Das ist die Bestandsaufnahme des Handelsumfangs in Ihrem Portfolio über den genannten Zeitraum. Wenn Sie einen periodisierten Umschlag (z. B. jährlicher Turnover als Anteil der durchschnittlichen Portfoliogröße) wünschen, kann ich diesen berechnen — sagen Sie mir bitte, welche Turnover-Definition Sie bevorzugen (z. B. Summe Käufe+Verkäufe / durchschnittlicher Portfolio-Wert pro Jahr).
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