¿Qué son los costes de transacción?
Los costes de transacción son todo lo que se paga al comprar o vender una inversión, además de su precio. Son distintos de los costes corrientes, como el TER de un fondo, que se cobran por mantener una inversión. Pequeños en cada operación, se acumulan con la operativa frecuente y pueden llevarse una parte apreciable de la rentabilidad a largo plazo.
Qué incluyen
- Comisiones de orden: la comisión del bróker por operación, un importe fijo, un porcentaje o ambos.
- La horquilla de compraventa: la diferencia entre el precio al que el mercado vende y aquel al que compra. Aproximadamente la mitad se paga, de forma invisible, en cada operación.
- Cánones de mercado y de terceros, que algunos brókeres cobran en determinados mercados.
- Impuestos sobre transacciones: algunos países gravan la compra de acciones, como Francia, Italia y el Reino Unido.
- La conversión de divisa: comprar valores en moneda extranjera puede añadir un margen de cambio.
La fórmula
El coste de una ida y vuelta —comprar y vender después— como parte del importe invertido es aproximadamente:
donde es la comisión fija de orden por operación, el importe negociado la horquilla relativa, de la que se paga la mitad en la compra y la mitad en la venta.
Un ejemplo sencillo
Alguien compra y después vende 2.000 € de un ETF, con una comisión de 5 € por orden y una horquilla del 0,10%:
La misma ida y vuelta con 20.000 € cuesta solo un 0,15%. Con 500 € —una compra mensual pequeña típica en un bróker que cobra por orden— cuesta un 2,1%. Las comisiones fijas pesan más en las órdenes pequeñas.
Cuánta rentabilidad se llevan
El lastre anual sobre la rentabilidad depende de con qué frecuencia rota una cartera:
Una cartera que sustituye todas sus posiciones una vez al año con un coste de ida y vuelta del 0,6% pierde un 0,6% de su rentabilidad cada año solo por operar, antes de cualquier coste corriente. En 30 años, al 7% anual antes de costes, eso por sí solo reduce el valor final en torno a un 15%.
Cómo mantenerlos bajos
- Operar menos: menos operaciones y más grandes cuestan menos que muchas pequeñas.
- Usar planes de aportación en brókeres que los ofrecen gratis o baratos para compras pequeñas y periódicas.
- Operar con inversiones líquidas en el horario principal, cuando las horquillas son más estrechas.
- Evitar conversiones de divisa innecesarias eligiendo cotizaciones en euros donde existan.
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