¿Qué es el método FIFO para calcular ganancias?

El FIFO —primera entrada, primera salida— es un método para decidir de qué acciones procede una venta cuando una posición se ha construido con varias compras a precios distintos. Con FIFO, cada venta se casa con las acciones más antiguas que aún se mantienen. La ganancia realizada es entonces el precio de venta menos el precio de compra de esas acciones más antiguas.

El método importa porque cambia el tamaño de cada ganancia realizada y, por tanto, el impuesto a pagar en un ejercicio. La normativa fiscal alemana, por ejemplo, prescribe el FIFO para los valores en una cuenta de custodia ordinaria.

Cómo funciona

Las compras forman una cola, de la más antigua a la más reciente. Una venta de $q$ acciones toma acciones del principio de la cola hasta alcanzar $q$, posiblemente de varias compras:

donde $q_k$ es el número de acciones tomadas del lote de compra $k y P_k$ su precio de compra.

Un ejemplo sencillo

Una posición se construyó en tres compras:

Después se venden 70 acciones a 60 €. Con FIFO, la venta toma las 50 acciones de la compra 1 y 20 de la compra 2:

Las 30 acciones que quedan son 10 de la compra 2 a 50 € y 20 de la compra 3 a 35 €.

Con el método del coste medio, en cambio, cada acción arrastra el precio medio de compra de 42 €, y la ganancia realizada es:

Por qué importa

• Impuestos. En mercados que suben de forma sostenida, las acciones más antiguas suelen ser las más baratas, así que el FIFO tiende a realizar ganancias mayores antes. En este ejemplo realiza menos, porque las más antiguas no eran las más baratas.
• Rendimiento publicado. El reparto de la ganancia de una posición entre realizada y latente depende del método, aunque el total no.
• Coherencia. El informe fiscal de un bróker y las cifras de una herramienta de seguimiento solo son comparables si ambos usan el mismo método.

Cosas que tener en cuenta

• El FIFO se aplica normalmente por cuenta de custodia. Las acciones de un mismo valor en dos brókeres forman dos colas distintas.
• Los traspasos deben arrastrar el historial de compras. Sin las fechas y los precios originales, la cola no se puede reconstruir correctamente.
• La ganancia total es la misma con cualquier método a lo largo de la vida de una posición; solo cambia su momento.

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