¿De golpe o por aportaciones: qué funciona mejor?
Cuando aparece una cantidad grande de dinero —una herencia, un bono, la venta de un inmueble—, hay dos formas de invertirla: toda de una vez, de golpe, o en partes iguales a lo largo de varios meses, como un plan de aportaciones. La pregunta solo surge con el dinero que ya existe; el ahorro procedente de una nómina se invierte de forma periódica sencillamente porque así es como llega.
Qué dice la evidencia
Los estudios sobre mercados históricos de acciones y bonos han encontrado que invertir de golpe batió a repartir la inversión durante el año siguiente en torno a dos de cada tres veces. La razón es simple: los mercados han subido más a menudo de lo que han bajado, así que el dinero en espera en efectivo suele haberse perdido parte de la subida.
El coste esperado de repartir se puede aproximar. Si se espera que el mercado rente al mes y el efectivo rinda , el dinero invertido en cuotas mensuales iguales está de media solo medio invertido durante ese tiempo, así que la rentabilidad esperada a la que se renuncia es aproximadamente:
Un ejemplo sencillo
Hay que invertir 60.000 €. Se espera que las acciones renten en torno a un 0,6% mensual y el efectivo rinde un 0,2% mensual. Repartir la inversión en 12 meses cuesta, de media:
es decir, unos 1.440 € de rentabilidad esperada. Ese es el resultado medio. En un año en el que el mercado cae un 20% poco después de empezar, el plan de aportaciones habría evitado buena parte de la pérdida, que es justo el caso que más temen los inversores.
Cómo difieren los riesgos
| De golpe | Plan de aportaciones | |
|---|---|---|
| Rentabilidad esperada | mayor | menor, con el dinero esperando en efectivo |
| Riesgo de un mal comienzo | exposición total desde el primer día | repartido a lo largo del periodo |
| Arrepentimiento | alto si el mercado cae enseguida | alto si el mercado sube mientras se espera |
| Disciplina necesaria | una decisión | seguir aportando en un mercado a la baja |
Cómo decidir
- Si una pérdida fuerte al principio llevaría a vender presa del pánico, un plan de aportaciones de 6 a 12 meses puede merecer su coste esperado: la mejor estrategia es la que se lleva hasta el final.
- Si el dinero se invierte a largo plazo y se puede tolerar una caída, la evidencia favorece invertir de una vez.
- Una vía intermedia es invertir una parte de inmediato y el resto a lo largo de unos meses.
- Que el periodo sea corto. Repartir a lo largo de varios años mantiene mucho dinero fuera del mercado durante mucho tiempo y multiplica el coste esperado.
Se elija lo que se elija, decidir el plan de antemano —en lugar de esperar un «momento mejor»— importa más que la elección en sí.
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