Est-ce que je surperforme grâce à mes choix ou parce que je prends plus de risque ?
Une question de performance demande ce qu’un portefeuille a réellement rapporté. La réponse distingue l’argent versé de l’argent gagné par les placements : c’est pourquoi rendement pondéré par le temps et par les flux peuvent tant différer sur un même compte.
Traité sur un portefeuille d’exemple. Les chiffres ci-dessous sont ceux de ce portefeuille, pas du vôtre.
Voici ce que montre Floreo pour votre performance depuis le 12/05/2021 jusqu’à aujourd’hui :
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Rendements
- Rendement total (TWR) : +45,98%
- Rendement pondéré par l’argent (IRR/MWR) : +11,25%
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Risque
- Volatilité annualisée du portefeuille : 16,35%
- Volatilité quotidienne : 0,86%
- Max drawdown : -25,49%
- Sharpe ratio : 0,52
- Sortino ratio : 0,72
Interprétation factuelle (données affichées ci‑dessous)
- Votre rendement temporel pondéré +45,98% reflète la performance des actifs indépendamment du timing des flux.
- Votre rendement money-weighted +11,25% montre ce que vous avez réellement obtenu en tenant compte de vos apports/retraits.
- Le Sharpe ratio de 0,52 et la volatilité annualisée de 16,35% indiquent le rendement ajusté au risque : un Sharpe positif signifie que vous avez obtenu un surplus de rendement par unité de volatilité, mais la valeur reste modérée.
Contributions au risque Je présente les plus grands contributeurs à la volatilité (ordre: contribution à la volatilité) :
| Asset | Volatility contribution (%) |
|---|---|
| Apple Inc. | 20,88 |
| Microsoft Corp. | 16,01 |
| Deutsche Lufthansa AG | 14,47 |
| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 10,69 |
| Bitcoin | 10,42 |
| Ethereum | 10,26 |
| MasterCard Inc. | 5,40 |
| SPDR MSCI USA Small Cap Value Weighted UCITS ETF | 3,96 |
| Gold | 3,19 |
| Xtrackers MSCI USA UCITS ETF 1C | 2,48% |
| iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF USD (Acc) | 2,27 |
Ce que cela signifie pour votre question
- Votre TWR de +45,98% est + élevé que ce que vous auriez si vos placements n’avaient pas performé ; toutefois le portefeuille prend une volatilité annualisée de 16,35%.
- Plusieurs positions à forte volatilité (notamment Apple Inc., Microsoft Corp., Bitcoin et Ethereum) apportent une part importante de la volatilité totale (les cinq premiers représentent une part notable des contributions).
- En combinant ces chiffres : votre performance est le résultat à la fois de la performance des actifs (TWR positive) et d’une prise de risque non négligeable (volatilité et contributions élevées de certains titres).
Si vous voulez, je peux montrer un tableau comparant rendement et volatilité par classe d’actif ou simuler l’impact d’une baisse uniforme sur les lignes risquées.
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