Estou a superar o mercado por competência ou por assumir mais risco?
Uma pergunta de rentabilidade quer saber o que a carteira de facto rendeu. A resposta separa o dinheiro que você aportou do dinheiro que os investimentos ganharam — por isso a rentabilidade ponderada pelo tempo e a ponderada pelo dinheiro podem divergir tanto na mesma conta.
Resolvido numa carteira de exemplo. Os números abaixo são dessa carteira, não da sua.
Posso mostrar como o seu desempenho compara ao benchmark e que parte vem do risco. Aqui está um resumo com os números do seu portfólio.
| Métrica | Valor |
|---|---|
| Valor do portfólio | 91.003,94 € |
| Total investido (capital) | 63.990,15 € |
| Ganho não realizado | +21.503,56 € |
| Retorno TWR (periodo 2021-05-12 a 2026-09-10) (%) | +45,26 |
| Retorno do benchmark no mesmo período (%) | 75,79 |
| Excesso de retorno vs benchmark (p.p.) | -30,53 |
| Volatilidade anualizada do portfólio (%) | 16,35% |
| Volatilidade anualizada usada na decomposição (último ano) (%) | 8,85 |
| Sharpe ratio | 0,52 |
| Sortino ratio | 0,72 |
Resumo interpretativo (apenas explicação, sem recomendações):
- O seu retorno temporal ponderado é +45,26% enquanto o benchmark retornou +75,79% no mesmo período: isto é um excesso de retorno de -30,53 pontos percentuais, ou seja, o portfólio ficou atrás do benchmark no total.
- A volatilidade anualizada do portfólio registada no período de análise de risco é 8,85% (a métrica de risco usada para contribuição por posição). A volatilidade anualizada longa apresentada é 16,35%.
- A contribuição à volatilidade mostra que as maiores fontes de risco são: Stock e nomes individuais como Apple Inc. e Microsoft Corp. (veja a decomposição nas suas métricas de risco). Itens de maior volatilidade relativa (por exemplo cripto e algumas ações) contribuem de forma significativa para a volatilidade total.
- Conclusão factual: o portfólio não superou o benchmark no período analisado; parte da diferença está associada a escolhas que geram risco (volatilidade e contribuições elevadas de posições voláteis). Não estou a afirmar causa única — apenas que o desempenho ficou abaixo do benchmark enquanto o portfólio tem exposições que contribuem materialmente para o risco.
Se quiser, mostro a tabela de contribuições à volatilidade por ativo ou decomponho o retorno por período.
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