Quelle est la différence entre le MSCI World et le FTSE All-World ?
Le MSCI World et le FTSE All-World sont deux grands indices actions internationaux, souvent confondus parce que leurs noms évoquent tous deux le monde entier. Ils ne couvrent pourtant pas le même univers.
- MSCI World : grandes et moyennes capitalisations de 23 pays développés uniquement. Environ 1 400 à 1 500 entreprises. Aucun marché émergent.
- FTSE All-World : grandes et moyennes capitalisations de pays développés et émergents. Environ 4 000 entreprises, réparties sur une cinquantaine de pays.
Le mot « World » chez MSCI signifie donc « monde développé ». L'équivalent complet chez MSCI est le MSCI ACWI (All Country World Index).
Ce que change l'inclusion des émergents
Les marchés émergents pèsent environ 10% de la capitalisation mondiale investissable. Un FTSE All-World leur accorde donc à peu près ce poids, réparti principalement entre Chine, Taïwan, Inde, Corée du Sud et Brésil.
| MSCI World | FTSE All-World | |
|---|---|---|
| Pays | 23 développés | ~50, développés et émergents |
| Entreprises | ~1 450 | ~4 000 |
| Part des États-Unis | ~71% | ~64% |
| Marchés émergents | 0% | ~10% |
Un exemple chiffré
Un investisseur souhaite une exposition mondiale complète. Deux solutions équivalentes :
Un seul fonds : un ETF FTSE All-World, ou MSCI ACWI, qui couvre tout en une ligne.
Deux fonds : un ETF MSCI World complété par un ETF marchés émergents. Pour reproduire les poids de marché avec 100 000 € :
Cette seconde solution exige un rééquilibrage manuel : sans lui, les poids dérivent avec la performance relative des deux zones.
Comment choisir
- Simplicité : un ETF All-World ou ACWI, qui se rééquilibre seul et ne demande aucune décision.
- Contrôle : la combinaison en deux fonds permet de surpondérer ou sous-pondérer délibérément les émergents.
- Coût : les ETF sur pays développés ont souvent un TER légèrement inférieur ; l'écart s'est beaucoup réduit et reste marginal face au coût du rééquilibrage.
- Petites capitalisations : aucun des deux ne les inclut. Un indice IMI (investable market index) les ajoute.
Points de vigilance
- Ne pas détenir les deux. MSCI World et FTSE Developed, ou MSCI World et FTSE All-World, se chevauchent massivement.
- Les classifications diffèrent. MSCI et FTSE ne rangent pas toujours les mêmes pays dans la même catégorie ; la Corée du Sud est développée pour FTSE et émergente pour MSCI.
- La différence de performance historique entre les deux est modeste, parce que les émergents ne pèsent que 10% : ce choix ne détermine pas le résultat d'un portefeuille.
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