Qual è la differenza tra una correzione e un mercato orso?
I ribassi dei mercati azionari vengono comunemente classificati in base alla loro ampiezza, misurata dal massimo più recente:
- un pullback è un calo del 5-10%,
- una correzione è un calo del 10-20%,
- un mercato orso è un calo del 20% o più.
Un mercato toro è l'opposto: un rialzo del 20% o più da un minimo. Queste soglie sono convenzioni, non leggi, ma sono largamente usate nei media finanziari e nella ricerca.
Come si misura un ribasso
L'ampiezza di un ribasso è la discesa dal picco precedente:
e il rialzo necessario per recuperarlo è:
Un esempio semplice
Un indice tocca un massimo a 5.000 punti e scende a 3.800:
Si tratta di un mercato orso. Per tornare a 5.000, l'indice deve salire di:
Quanto spesso accadono
Per il mercato azionario statunitense, la storia dal secondo dopoguerra restituisce all'incirca:
| Tipo di ribasso | Frequenza | Durata tipica della discesa |
|---|---|---|
| Correzione (10-20%) | grosso modo ogni due anni | qualche mese |
| Mercato orso (20% o più) | grosso modo ogni cinque o sei anni | circa un anno |
I mercati orso sono andati da crolli rapidi — la discesa del 2020 è durata circa un mese — a ribassi lunghi come quelli del 2000-2002 e del 2007-2009, che hanno dimezzato all'incirca il mercato e sono durati ben più di un anno ciascuno.
Che cosa è seguito
- Le correzioni sono state di norma recuperate nel giro di mesi.
- I mercati orso hanno richiesto più tempo per il recupero, da alcuni mesi a diversi anni; i più profondi hanno richiesto anni.
- Perdersi il recupero costa caro. Molte delle giornate più forti del mercato sono arrivate poco dopo le peggiori, nel pieno dei mercati orso. Chi ha venduto durante la discesa spesso se le è perse.
Che cosa significa per chi investe
- I ribassi sono normali. Chi investe in azioni a lungo termine deve attendersi diversi mercati orso nell'arco della vita.
- Le etichette non prevedono nulla. Una correzione può trasformarsi in mercato orso o finire il giorno dopo; le soglie descrivono il passato, non il futuro.
- Prepararsi batte reagire. Un'allocazione scelta in base alla propria tolleranza al rischio e una riserva di liquidità per le spese note permettono di attraversare entrambi.
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