Che cos'è un ETF?
Un ETF — fondo quotato in borsa — è un fondo di investimento le cui quote vengono negoziate in borsa come normali azioni. La maggior parte degli ETF replica un indice: un ETF sull'MSCI World detiene le circa 1.400 società dell'MSCI World nelle stesse proporzioni dell'indice, così il suo valore si muove con l'indice. Un singolo acquisto compra una piccola fetta di tutte quante.
Gli ETF sono diventati il mattone più diffuso dei portafogli privati perché uniscono un'ampia diversificazione, costi contenuti e la libertà di comprare e vendere in qualsiasi momento durante gli orari di negoziazione.
Come viene prezzato un ETF
Il valore di una quota di ETF è il valore patrimoniale netto (NAV) del fondo diviso per il numero di quote:
Il prezzo di borsa resta vicino a questo valore perché operatori specializzati possono creare nuove quote dell'ETF, o rimborsare quelle esistenti, in cambio dei titoli sottostanti ogni volta che il prezzo si allontana dal NAV.
Un esempio semplice
Un ETF detiene titoli per 500 milioni di euro e ha 5 milioni di quote in circolazione:
Chi acquista una quota a 100 € possiede un cinquemilionesimo di ogni posizione del fondo. Se l'indice sale dell'1% durante la giornata, il NAV sale a circa 101 € e il prezzo di borsa lo segue.
Quanto costa
- Costi correnti: il rapporto di spesa totale (TER), prelevato ogni giorno dal patrimonio del fondo. Per gli ETF indicizzati ampi è spesso tra lo 0,05% e lo 0,3% l'anno.
- Costi di negoziazione: la commissione d'ordine del broker e lo spread denaro-lettera in borsa.
- Differenza di replica: lo scarto tra il rendimento dell'ETF e quello del suo indice, che riflette i costi ma anche i ricavi da prestito titoli e gli effetti fiscali.
Gli ETF rispetto alle singole azioni
- Diversificazione: un ETF può detenere centinaia o migliaia di società; una singola azione dipende da una sola.
- Impegno: un ETF si adegua da sé per seguire il proprio indice; un portafoglio di singole azioni va studiato e mantenuto.
- Esito: un ETF indicizzato restituisce per costruzione il rendimento del mercato al netto dei costi. Non batterà mai il proprio indice, né resterà mai molto indietro.
Tipi di ETF
- Azionari, obbligazionari, su materie prime e monetari, in base a ciò che detengono.
- Ad accumulazione o a distribuzione, a seconda che i proventi siano reinvestiti o pagati.
- Fisici o sintetici, a seconda che il fondo detenga i titoli o riproduca il rendimento dell'indice tramite uno swap.
- Ampi o tematici, dagli indici mondiali a temi ristretti come la robotica o l'energia pulita.
Nell'UE gli ETF sono di norma fondi UCITS, il cui patrimonio è tenuto separato da quello dell'emittente e resta dei sottoscrittori in caso di fallimento dell'emittente stesso.
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